研究報告

力麗 (1444 TT)
打入蘋果供應鏈，題材高於實際貢獻
營運現況
原物料價格衝擊，第二季EPS僅0.01元
力麗營收的主要來源是出口聚酯加工絲，下游廠商主要是以紡織、製鞋、以及3C科技布料的應用。2019年營收120億元(YoY-6.7%)，遇上原物料下跌導致產品毛利率僅

達能 (3686 TT) 政策與轉機想像的加持
重點摘要
公司簡介:
達能主力生產太陽能光電產業使用的太陽能矽晶片（Wafer），2019年12月產品營收佔比：商品及加工收入 98.86%，太陽能矽晶片 1.14%。而內銷比重8.18%，外銷比重91.82%。
逐漸走過嚴峻的

台積電 (2330 TT) 5G、HPC驅動營運成長
重點摘要
公司簡介:
台積電為全球最大的半導體晶圓代工廠，全球市占率 55%。公司在台灣有3座12 吋廠、4座8吋廠及1座6吋廠，海外則有中國南京12吋廠、中國上海8吋廠與美國WaferTech 8吋廠。3Q20製程比重分別為

安集 (6477 TT)未來建置電廠案量持續增加

重點摘要
公司簡介:
安集主要生產太陽能電池模組，應用於建置太陽能發電系統，旗下擁有太陽能模組廠及太陽能電廠，其模組年產能約170MW（百萬瓦）、主要鎖定國內市場。目前國內太陽能族群中僅有公司與聯合再生(3576)跨足模組

聯合再生（3576 TT）
今年毛利將大幅改善，惟20Q4建置進度將不如預期

公司簡介
2018年10月由新日光、昱晶與昇陽光電合併組成，新日光為存續公司並更名為聯合再生。三家公司合併後，具備上下游一條龍生產能力，於太陽能電池、模組技術成熟，且逐步縮減負毛利的電池生產規模

合一 (4743 TT)
藥證仍處審核階段，市場觀望氣氛濃厚

公司簡介
合一主要從事新藥研發，2019年底各業務佔營收比重：農產品 74.2%，保健品 17.96%，其他 7.84%。前年度內銷比重96.03%，外銷比重3.97%。20H1合一達成兩大里程碑 (1) 4/

申豐 (6582)
防疫第一線受惠者，訂單能見度上看400天
營運重點
申豐主要營收來源為醫材及其他用途之手套原料，分別為NBR及SBR乳膠。2019年受中美貿易影響，營收下滑至32.71億元(-11.36%YoY)，但產品利差改善，提升毛利率至28.20%(YoY+6.24%)，

(圖片來源:Freepik)

這是一個金融常識題：外匯是全球最大金融市場，但是在台灣有多大，你知道嗎？

根據今年6月中央銀行數據顯示，全台外匯交易單月高達6393.6億美元，雖然以銀行之間的交易為大宗，但是個人交易部分每月仍然來到1908.4億美元（相當於6兆台幣），

中美貿易戰牽引著全球股市走向，看似紛擾的背後，卻有一個意想不到的商機向台灣湧來。
回顧過去十年，在全球主要股市中，台股總報酬率超過270%，狠狠將日股、陸股甩在腦後。而中美貿易戰讓市場震盪，許多投資人望之卻步，安聯投信投資長 張惟閔卻看到了台灣的機會，他看到全球生產鏈基地轉移，高端技術回來了；

(圖片來源：貓奴投資樂園)

✔ 2018 年是光學屏下指紋應用元年
連「蘋果最強分析師」都要護航力挺！
從凱基投顧轉戰中國天風國際證券
的「蘋果最強分析師」—郭明錤