研究報告

鈊象 (3293 TT)宅經濟發酵且美國授權平台貢獻爆發

重點摘要
鈊象為遊戲研發商，涵蓋線上遊戲與商用遊戲機台，2020年9月營收比重為商用電子遊戲機 8%、線上遊戲 92%。商用遊戲機包含《機種巨獸2》、《火線狂飆 VR》、《Speed Driver5》、《機鬥勇者》等，主

聯電 (2303 TT) 營運潛在利空消失、8吋晶圓仍舊吃緊
重點摘要
公司簡介：
聯電為全球第四大半導體晶圓代工廠，全球市占率約8%。主要營收來源為晶圓製造整合，目前擁有12座晶圓廠(包含1座6吋、4座12吋和7座8吋廠)，2020年09月各業務佔營收比重：晶圓製造整合99.99

茂迪 (6244 TT)想像力是股價的超能力，惟漲多需留意評價與體質的合理性

重點摘要
公司簡介:
茂迪為全球前十大太陽能電池廠，主要營收來源為太陽能模組，2019年12月各業務佔營收比重：太陽能模組 51.23%，太陽能電池 46.14%，其他 2.63%，其除內銷外，

國碩 (2406 TT)單月轉盈，惟全年轉盈仍有難度

重點摘要
公司簡介:
國碩原先為光碟片大廠，後來逐步轉型成為太陽中上游材料供應商，公司與其子公司(包括持有52.12%的碩禾(3691)股權)主要生產太陽能導電焊帶及太陽能導電漿等關鍵零組件，2019年12月營收佔比：

元晶 (6443 TT)憑藉產能與規模優勢，今年轉機性強

重點摘要
公司簡介：
元晶為太陽能模組廠商，2019年12月各業務佔營收比重：太陽能模組 92.95%，電廠銷售 6.77%，躉售電費收入 0.28%。前年度內銷比重97.62%，外銷比重2.38%。公司2019年

恆大 (1325 TT)疫情受惠者，惟最甜時刻恐過
重點摘要
公司簡介:
恆大產品為紡結不織布、熔噴不織布，其中紡結不織布可用於隔離衣、帽、醫用墊；熔噴不織布可用於過濾材，包括空氣清淨機、空調及無塵室用高效過濾材、汽車空氣過濾材、口罩過濾材等。2020年09月各業務佔營收比重：口罩

旺宏 (2337 TT)打入 iPhone 12供應鏈

重點摘要
旺宏是全球最大生產ROM廠商，也是台灣最大NOR Flash生產製造商，主要生產非揮發性記憶體積體電路(MaskROM 及 NOR Flash)。公司最大的客戶為任天堂，前年度內銷比重18.06%，外銷比重81.

力麗 (1444 TT)
打入蘋果供應鏈，題材高於實際貢獻
營運現況
原物料價格衝擊，第二季EPS僅0.01元
力麗營收的主要來源是出口聚酯加工絲，下游廠商主要是以紡織、製鞋、以及3C科技布料的應用。2019年營收120億元(YoY-6.7%)，遇上原物料下跌導致產品毛利率僅

達能 (3686 TT) 政策與轉機想像的加持
重點摘要
公司簡介:
達能主力生產太陽能光電產業使用的太陽能矽晶片（Wafer），2019年12月產品營收佔比：商品及加工收入 98.86%，太陽能矽晶片 1.14%。而內銷比重8.18%，外銷比重91.82%。
逐漸走過嚴峻的

台積電 (2330 TT) 5G、HPC驅動營運成長
重點摘要
公司簡介:
台積電為全球最大的半導體晶圓代工廠，全球市占率 55%。公司在台灣有3座12 吋廠、4座8吋廠及1座6吋廠，海外則有中國南京12吋廠、中國上海8吋廠與美國WaferTech 8吋廠。3Q20製程比重分別為