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今年比特幣從10萬美元震盪回落至8.5萬，跌幅約15%，然而MicroStrategy（MSTR）股價卻從474美元高點一瀉至177美元，重挫67%。更令人擔憂的是，市場對其持有比特幣的溢價（mNAV）已從高峰期的2.5倍降至1.1倍，幾近無溢價，令其透過發行新股購幣、再以溢價支撐股價的「飛輪」模式

全球利率與市場結構正快速演變，預見2026年債市將充滿變數與潛在機會。於彭博「創新收益策略：2026債券投資新視野」研討會上，國泰投信張雍川總經理指出，美國政權輪替及多項關稅與產業法案的推動，已讓股匯市場劇烈震盪，投資人須做好因應不確定性的準備。彭博美國信貸首席策略師Noel Hebert認為，儘管

台北11月20日，由Bloomberg主辦的「創新收益策略：2026債券投資新視野」盛會，再度匯聚國內外法人與資產管理專家。國泰投信總經理張雍川指出，隨著新任美國總統政策方向尚未明朗，全球股匯市面臨比以往更大的波動，2026年將同時蘊含挑戰與契機；他強調，債市布局必須兼顧前瞻性與多元工具，才能掌握利

近期，金融市場對聯準會（Fed）下月降息的信心明顯動搖。隨著交易員將 12 月份掛鉤擔保隔夜融資利率（SOFR）的選擇權合約當作避險利器，未平倉量迅速攀升至約 86.3 萬張，顯示市場對利率走向的分歧正在加劇。這些合約隱含收益率約為 3.50%，較現行聯邦基金利率低了 38 個基點，等同於押寶 25

近期，紐約聯準銀行總裁 John Williams 在智利聖地牙哥的公開演說中透露，美國就業市場放緩的風險已經超越通膨再度走高的擔憂。他指出，現行的聯邦基金利率雖然仍略屬緊縮，但已接近中性水準，在兼顧穩定物價與促進就業的雙重目標下，短期內仍有調降空間。此番鴿派訊息一出，立即帶動美國公債殖利率普遍下跌

美國聯準會理事柯林斯近日指出，現行貨幣政策已對抑制通膨發揮作用，維持當前利率水準最為合適，暫不支持在12月會議上調降利率。她強調，雖然金融市場已消化多次升息，信貸成本上揚後對經濟活動的影響仍待觀察，因此需要更多時間評估數據。與此同時，路透社調查顯示，逾半經濟學家預估日本央行將於12月18日至19日的

隨著11月全球股市在政策、利率和匯率變動中來回震盪，國泰投信總經理張雍川指出，踏入2026年的投資環境同時蘊含挑戰與機遇。張總經理憶及過去美國總統選舉、貿易關稅與法案調整如何快速牽動股匯市，提醒投資人未來面對更高不確定性時，必須有更完善的資產配置工具。投資長蔡宜芳進一步建議，當前全球股市已處於歷史高

微策略（MicroStrategy, MSTR）的股價自去年高點474美元急跌至177美元，跌幅達67%，遠超比特幣同期15%的回落。由於公司持有的每1美元比特幣溢價（mNAV）從高峰時的2.5倍縮至約1.1倍，靠發行新股買幣的「飛輪效應」已經停擺。如今，MSCI正審議將持有數字資產超過總資產50%

眼看各國央行貨幣政策轉向充滿變數，全球債券市場在2026年面臨一波新挑戰與潛在商機。彭博（Bloomberg）年度論壇「創新收益策略：2026債券投資新視野」在台北舉行，國泰投信總經理張雍川指出，若川普重返白宮，美國可能重新調整關稅、稅制與監管法案，這些政治動盪已使股票與匯市波動加劇，為債市投資增添

近期在台北舉行的「2026債券投資新視野」峰會，由彭博主辦，邀集國內外投資專家聚焦全球利率趨勢與ETF布局。國泰投信總經理張雍川指出，美國政策走向與全球貿易摩擦帶來的利率震盪，將讓2026年成為充滿挑戰和機會的年份。投資長蔡宜芳介紹，旗下債券型ETF覆蓋短中長天期、公私部門債券等多元標的，短期追求流