產業研究報告

國碩 (2406 TT)單月轉盈，惟全年轉盈仍有難度

重點摘要
公司簡介:
國碩原先為光碟片大廠，後來逐步轉型成為太陽中上游材料供應商，公司與其子公司(包括持有52.12%的碩禾(3691)股權)主要生產太陽能導電焊帶及太陽能導電漿等關鍵零組件，2019年12月營收佔比：

元晶 (6443 TT)憑藉產能與規模優勢，今年轉機性強

重點摘要
公司簡介：
元晶為太陽能模組廠商，2019年12月各業務佔營收比重：太陽能模組 92.95%，電廠銷售 6.77%，躉售電費收入 0.28%。前年度內銷比重97.62%，外銷比重2.38%。公司2019年

恆大 (1325 TT)疫情受惠者，惟最甜時刻恐過
重點摘要
公司簡介:
恆大產品為紡結不織布、熔噴不織布，其中紡結不織布可用於隔離衣、帽、醫用墊；熔噴不織布可用於過濾材，包括空氣清淨機、空調及無塵室用高效過濾材、汽車空氣過濾材、口罩過濾材等。2020年09月各業務佔營收比重：口罩

旺宏 (2337 TT)打入 iPhone 12供應鏈

重點摘要
旺宏是全球最大生產ROM廠商，也是台灣最大NOR Flash生產製造商，主要生產非揮發性記憶體積體電路(MaskROM 及 NOR Flash)。公司最大的客戶為任天堂，前年度內銷比重18.06%，外銷比重81.

力麗 (1444 TT)
打入蘋果供應鏈，題材高於實際貢獻
營運現況
原物料價格衝擊，第二季EPS僅0.01元
力麗營收的主要來源是出口聚酯加工絲，下游廠商主要是以紡織、製鞋、以及3C科技布料的應用。2019年營收120億元(YoY-6.7%)，遇上原物料下跌導致產品毛利率僅

達能 (3686 TT) 政策與轉機想像的加持
重點摘要
公司簡介:
達能主力生產太陽能光電產業使用的太陽能矽晶片（Wafer），2019年12月產品營收佔比：商品及加工收入 98.86%，太陽能矽晶片 1.14%。而內銷比重8.18%，外銷比重91.82%。
逐漸走過嚴峻的

台積電 (2330 TT) 5G、HPC驅動營運成長
重點摘要
公司簡介:
台積電為全球最大的半導體晶圓代工廠，全球市占率 55%。公司在台灣有3座12 吋廠、4座8吋廠及1座6吋廠，海外則有中國南京12吋廠、中國上海8吋廠與美國WaferTech 8吋廠。3Q20製程比重分別為

安集 (6477 TT)未來建置電廠案量持續增加

重點摘要
公司簡介:
安集主要生產太陽能電池模組，應用於建置太陽能發電系統，旗下擁有太陽能模組廠及太陽能電廠，其模組年產能約170MW（百萬瓦）、主要鎖定國內市場。目前國內太陽能族群中僅有公司與聯合再生(3576)跨足模組

聯合再生（3576 TT）
今年毛利將大幅改善，惟20Q4建置進度將不如預期

公司簡介
2018年10月由新日光、昱晶與昇陽光電合併組成，新日光為存續公司並更名為聯合再生。三家公司合併後，具備上下游一條龍生產能力，於太陽能電池、模組技術成熟，且逐步縮減負毛利的電池生產規模

合一 (4743 TT)
藥證仍處審核階段，市場觀望氣氛濃厚

公司簡介
合一主要從事新藥研發，2019年底各業務佔營收比重：農產品 74.2%，保健品 17.96%，其他 7.84%。前年度內銷比重96.03%，外銷比重3.97%。20H1合一達成兩大里程碑 (1) 4/