正隆(1904)

近期中國廢紙價格轉弱，然而受到中秋節等節慶拉貨需求的帶動下，中國瓦楞紙報價持續上漲，帶動中國工紙利差明顯擴大，預期可望帶動榮成(1909)9月營收來到51~52億元。 隨著中秋節訂單需求接近尾聲，預期將使瓦楞紙報價呈現偏弱整理。但考量廢紙供給缺口短期難以彌補，將對廢紙價格形成支撐，加上部分紙廠受到疫

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前篇週報【研究報告】07/29造紙產業週報：工紙三雄下半年誰將脫穎而出？中，有提及今年台灣出口持續擴張，令造紙三雄上半年工紙產能轉趨緊俏，工紙報價維持高檔下，今年台灣造紙業營收普遍較往年維持明顯成長。觀察台灣7月的出口數據持續創高，顯示目前出口貿易仍處

正隆(1904)上半年由於原料成本持續上揚，終端產品漲價落後，壓抑上半年毛利率維持26.9%，較去年同期27.2%略為下滑。7月又受到越南疫情的影響，產能減少約20%，導致7月營收月減3.9%。 展望後市，隨著高雄燕巢紙器廠產能逐步開出，北美補庫存需求延續下，預期第四季旺季台灣工紙報價可望調漲。中國

近期中國造紙廠在颱風過後開工率上升，加上旺季需求將至，玖龍、山鷹、理文分別調漲廢紙以及瓦楞紙報價，進而帶動中小型紙廠跟進調價，目前中國工紙利差已恢復到今年5~6月的水準。榮成(1909)7月台灣二林廠20萬噸新產能已開出，目前兩岸工紙產能總計380萬噸，產能增加5.6%。展望後市，隨著9月電商、節慶

永豐餘(1907)昨天公布第二季財報，受惠於子公司申豐(6582)NBR乳膠手套以及工紙需求暢旺，毛利率維持25.47%，但稍微低於市場預期的27.79%，EPS 1.02元。財報稍微低於市場預期。 展望下半年，受惠於台灣出口持續擴張，預期台灣工紙營收可望維持低個位數的季成長。中國的部分，由於中國疫

永豐餘(1907)昨日公布7月營收69.6億元，月減6.7%，年增15.8%。低於我們先前的預估以及市場的預期。 受惠於歐美需求強勁，補庫存需求帶動台灣出口持續擴張，Q3出口旺季的帶動下，預期台灣工紙營收可望維持低個位數的季增長。中國的部分，由於中國疫情嚴峻，為配合防疫，近日永豐於揚州廠因此停工，將

正隆(1904)昨日訂8/17為除息交易日，現金股利發放日9/17 正隆(1904)隨著下半年高雄燕巢紙器廠產能將開出，歐美低檔庫存令補庫存需求延續，以及Q4電商需求的帶動下，預期台灣工紙報價可望調漲。中國的部分，禁廢令導致當地紙廠成本升高，預期8月後節慶及電商的備貨需求增加，在成本壓力下，預期8月

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快速結論
展望下半年，高雄燕巢紙器廠1.8億米平方產能將開出。歐美低檔庫存帶動補庫存需求延續，加以Q4電商購物節傳統旺季的情況下，預期工紙報價可望調漲。中國的部分，禁廢令導致當地紙廠成本升高，預期8月後節慶及電商提前備貨需求升溫，在成本壓力下

永豐餘(1907)旗下子公司永豐餘工紙，委託台北富邦銀行主辦發行五年期、總金額為 16 億元的綠色聯貸案，資金用途將用於三個項目，包含「沼氣再生能源發電」、「零燃煤汽電共生系統」與「回收紙製程能資源優化」。
永豐餘受惠於歐美需求強勁，補庫存需求帶動台灣出口持續擴張，Q3出口旺季的帶動下，預期

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