研究報告

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華航簡介
華航為國營企業，雖於1991年落實民營化，然現今股權4成屬於航發會、國發會，官股色彩較濃。2011年加入天合聯盟(Skyteam)，透過與其他航空公司共用航線網、航班時間、機場設施等，來達成資源整合，進而提高營運效率。
2021/

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【研究報告】新光鋼(2031)訂單滿載至年底，營收成長45%! 低價庫存+改善產品結構，毛利率跳升11%!
新光鋼簡介
新光鋼(2031)成立於1967年，為國內最大鋼版剪裁及流通龍頭。總部位於新北市三重，主要從事鋼鐵煉軋與終端成品鋼之間的二

【研究報告】嘉澤 (3533) 產品規格全面升級，獲利再進化

【公司簡介與重點】
結論:
產品規格升級帶動高速成長:嘉澤2021年受惠WFH商機，DT、NB需求持續，AMD與Intel均有新品推出，在Intel Whitley新平台放量，下世代Eagle Stream平台

合一介紹
合一生技創立於2008年6月，為政府核定從事新藥研發的「生技新藥」公司，2011年6月證期局核准股票上櫃，2011年9月23日正式掛牌上櫃(4743)，於2019年8月23日合併泉盛生物科技股份有限公司。
合一生技以研發全球創新藥為目標，與泉盛生物科技合併後，研發產線更加完整，

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裕民簡介
裕民為散裝航運公司 (散裝產業簡介見此篇)，隸屬於遠東集團，近4成股權為亞泥(1102)持股。
2020年營收約9成來自運輸運費，其中現貨比重近七成，因此營運與波羅地海散裝指數 (BDI) 密切相關。
2021/4旗下船隊共

【研究報告】敦泰 (3545) 漲價效應發威，營運將再創高峰
【公司簡介與重點】
結論：
2021年手機市場回溫，而在5G投入商轉、各大品牌廠紛推5G手機下，預期5G智慧機出貨量可望較2020年逾翻倍，將帶動敦泰IDC、AMOLED觸控IC等產品線出貨，加以車用出貨放量，將提升整體

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【研究報告】國產(2504)訂單滿載再擴廠，毛利率升至20%!南港都更案潛在開發價值185億，獲利再創新高!
國產簡介
國產建材實業(2504)成立於1954年，為台灣最大的預拌混凝土公司，市佔率約16%，關係企業包括台北港埠通商公司、惠普(8424)

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萬海簡介
萬海為全球第11大航商，2021/5總運能390,479 TEU，全球市佔率1.6%，目前擁有140艘船，其中自有船78艘、租船62艘，待交新船有27艘，待交總運力約123,553 TEU。
萬海深耕亞洲航線，於亞洲近航市佔率15

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華紙簡介
華紙先前主要專注於紙漿、文化用紙的生產及銷售，於2012年與永豐餘(1907)的紙板事業部合併，落實林、漿、紙的垂直整合，目前為永豐餘旗下子公司，永豐餘持股57%。
華紙目前主要產品有紙張、紙板、紙漿為主，其中紙漿為短纖紙漿

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【研究報告】世紀鋼(9958)台灣供電緊俏，風電為發展趨勢! 營收成長超過五成，EPS上看7.5元!
世紀鋼簡介
世紀鋼(9958)成立於1987年，總部位於桃園觀音，主要從事廠房及高樓鋼骨結構和公共工程，屬於鋼鐵業的下游，主要業務有：大樓