研究報告

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註：財報季度的期間分別為：Q1 為 1~3 月，Q2 為 4~6 月，Q3 為 7~9 月，Q4 為 10~12 月

投行業務火熱抵銷固定收益低迷之影響，帶動Q3獲利逆勢成長
摩根史丹利（Morgan Stanley）近期公告 2021

【公司簡介與重點】
結論:
晶圓代工報價調漲趨勢下，預期力旺將是報價調漲下的少數受惠者。在成熟製程新應用持續導入，12吋晶圓往更高階邁進，加以個晶圓廠積極擴建28nm更先進製程的產能，有助力旺(3529)NeoBit及NeoFuse等IP授權金和權利金同步成長。加上NeoPUF安全IP方

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結論：預估雷笛克光學(5230)車用營收比重將逐年提升，投資人可擇機逢低佈局
雷笛克光學為專注發展二次光學透鏡之廠商，近年積極投入車用 LED 照明領域，預期車用營收比重將從 2017 年的 6.1%，逐年提升至 2022 年的 25%。

結論
台積電於昨日(10/14)法說會給出的21Q4財測為美元營收季增估計3.5-5.5%、毛利率50-52%、營益率39-41%；在營收方面財測並未超越市場預期，預計是因為受到中國手機銷量趨緩致聯發科等手機廠訂單調整，及Apple調整iPhone12 A14晶片訂單所致。但我們認為這僅是短暫

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最近我去全家買早餐，三明治配一杯中杯拿鐵，結帳時赫然發現竟然從59元調漲到了69元，回想過去幾天，才發現買東西時，商品不是悄悄的漲幾元，不然就是份量縮水。最近也看到王品(2727)宣佈為了反映成本，將旗下較高價位的15個品牌漲價5%，這時才想起近幾天

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註：財報季度的期間分別為：Q1 為 1~3 月，Q2 為 4~6 月，Q3 為 7~9 月，Q4 為 10~12 月

承銷行情火熱，摩根大通 Q3 獲利大幅優於市場預期!
摩根大通集團（JPMorgan Chase &

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新興市場帶來新希望，零售巨人沃爾瑪（Walmart）在亞馬遜（Amazon）壓境下重啟成長，連續兩年獲利成長20%！
*沃爾瑪財務季度、年度表達方式為FY22Q1：2021年2~4月、FY22Q2：2021年5~7月、FY22Q3：2021年8~10月、FY

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快速結論
桌機(DT)、主機板(MB)需求雖動能趨緩，但受惠於第四季蘋果新機發表，手機出貨量明顯增溫，以及微軟Windows 11上市刺激NB換機需求，帶動產能利用率滿載，Q4毛利率可望回穩，預期和碩Q4獲利將達2021年高峰。
即便iP

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通用汽車為全球最大汽車製造商，約占美國一半的汽車產量，
擁有雪佛蘭、別克、GMC、凱迪拉克、寶駿及五菱等品牌。
由於全球供應鏈持續受到疫情干擾，造成車用晶片供應不足，
通用汽車第三季在美國的交車量為44萬6997輛，相比去年同

【研究報告】晶圓代工漲價世芯-KY竟因此受惠，中國大客戶有望重新出貨，2022年迎來大成長

【公司簡介與重點】
結論：
在5G拉動AI與HPC應用下，預期世芯-KY(3661) 2021年營運仍有大幅成長。2021年美中爭端持續下，大客戶飛騰訂單流失衝擊世芯-KY約25%