智邦(2345)

中國近日新冠肺炎疫情嚴峻，各省確診數大爆發，中國政府在 2022.03.13 晚間下令深圳封城，2022.03.14 早上再宣佈東莞市也封城，封城期間初步為期一週，須留意後續疫情狀況是否延長封城。

交換器大廠智邦(2345)的深圳廠，先前在 2 月就因疫情影響而暫停生產，當時約影響

交換器大廠智邦(2345)公告 2 月營收 37.2 億元(MoM-29.3%，YoY+2.4%)，營收明顯月減主因除了受農曆春節影響，先前中國深圳廠因應政府政策停工亦有影響，整體營收表現符合市場預期。公司表示目前中國廠區已恢復正常生產，損失的產量將透過產能調配，彌補產能損失，預估對全年財務、業務無

交換器大廠智邦(2345)於 2022.02.15 公告，中國子公司昊陽天宇，因應當地疫情，配合政府要求停工，預計 2 月產量減少 10%，預估對 2 月營收影響約 5%，後續復工後將以加班補回產能，以因應客戶需求。

回顧 2021 年 6 月，智邦(2345)竹南廠有員工染疫，外籍

交換器大廠智邦(2345)公告 1 月營收 52.59 億元(MoM-21.73%，YoY+20.19%)，營收月減主因步入傳統淡季影響，整體營收表現符合市場預期。另外智邦(2345)表示，預期在資料中心、企業網路需求帶動下，2022 年營收可望成長約 1 成，目前 400G 高速交換器產品已經量產

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智邦(2345)交換器營收約佔 6 成，業務包含白牌及 ODM 代工
智邦(2345)成立於 1988 年，並在 1995 年掛牌上市。主要業務為企業級與電信級乙太網路交換器，2021 年前 3 季營收比重達 6 成，用途為負責網路橋接，

根據時報新聞報導，2022 年伺服器產業成長幅度應會高於前 2 年，主要動能來自於疫情推遲、Intel 新平台升級，法人點名受惠股包含信驊(5274)、廣達(2382)、緯穎(6669)、嘉澤(3533)等。

隨著疫情爆發改變消費者工作、上學模式，對雲端建置需求更強烈，但由於2020

根據 TrendForce 研究，疫情帶來的新常態除將成為數位轉型推手外，也將持續驅動 2022 年伺服器市場。以整機出貨量分析，預估 2022 年伺服器出貨量年增率約 4%～5%，主要動能集中於北美資料中心，年增率約 13%～14%。從供應鏈觀察，ODM Direct 代工模式逐漸取代傳統 Ser

網路交換器廠智邦(2345)於 2021.12.16 舉行法說會表示，受限於料況，預期 2022 年營收成長幅度可能落在 5%～9%。至於毛利率若考慮缺料和存貨成本較高等問題，目前可能暫無機會立即回升到 20% 的高水準，主要是缺料情況恐延續到 2022 上半年。

產能規劃方面，目前

智邦(2345)公告 9 月營收 51.54 億元(YoY-4.4%，MoM-6.66%)，整體營收表現低於市場預期，主因缺料問題仍影響公司出貨進度。

展望智邦(2345)：1)在疫情推升雲端服務需求下，Google、臉書、亞馬遜、微軟等均積極投入雲端資料中心，雖然 21Q2 因 I

根據經濟日報報導，日本樂天電信、美國 AT&T 都開始採用開放網路(ORAN)建設 5G 網路，中華電(2412)、遠傳(4904)等也吹起 ORAN 熱潮，最快在 21Q4 將採購國產開放網路設備產品，建設 5G 專用網路。

過去電信營運商採購網通設備，多數被華為、 Eri