【11:32投資快訊】太陽能掀搶裝潮，安集(6477)訂單能見度直達 2022 年底！

根據工商時報報導，太陽能掀搶裝潮，安集(6477)訂單能見度直達 2022 年底，營運可望逐季好轉，新接訂單會採取浮動報價，將視原物料價格波動調整，公司也會拓展美國和日本太陽能市場。

展望台灣太陽能產業已於 21Q4 起回溫，主因經濟部於 21Q4 調高躉購費率，而近期經濟部已公告 2022 年最新費率草案，平均躉購費率較 2021 年調升約 3.4%。預期 2022 年在較高費率推動下，再加上上游原料如矽料、矽晶圓等價格回檔，帶動模組廠獲利結構轉佳。

展望安集(6477)：1)自有電廠預期 2022 年安裝量將從 90MW 提升至 100 MW、2)21Q4 起陸續擴充模組產能 100 MW 至 300 MW，並將於 2022 年貢獻、3)與太陽能開發商茂鴻電力合資成立轉投資公司鴻鼎控股(持股 49%)，共同投資 300MW 太陽能電站，預期 2022 上半年開始第一階段 100MW 模組出貨與併網，將以每期 33MW 進度建置，且使用安集之模組，每年穩定貢獻營收。

市場預估安集(6477) 2021 年 EPS 為 1.40 元(YoY-47.2%)，並預估 2022 年 EPS 為 2.48 元(YoY+77.1%)，2022.01.04 收盤價為 52.30 元，以 2022 年市場預估 EPS 計算目前本益比為 21 倍，位於近 5 年本益比區間 7～31 倍均值附近，考量太陽能轉業轉佳且擁有更多電廠穩定貢獻獲利，目前評價低估，本益比有望向 24 倍靠攏。

另外在太陽能族群中，我們也看好受惠股包含元晶(6443)、茂迪(6244)。市場預估元晶(6443) 2021 年 EPS 為 -0.08 元，並預估 2022 年 EPS 為 2.16 元(YoY 轉虧為盈)，考量元晶(6443)將受惠美系客戶訂單穩定貢獻長期獲利，且太陽能產業展望正向，有望使 EPS 虧轉盈且長期維持，採用本益比評價。2022.01.04 收盤價為 43.05 元，以 2022 年市場預估 EPS 計算目前本益比為 20 倍，參考同業較穩定獲利之安集(6477)本益比約 24 倍，以及低軌道衛星同業本益比約介於 20～30 倍之間，目前評價低估，本益比有望向 25 倍靠攏。

市場預估茂迪(6244) 2021 年 EPS 為 0.47 元(YoY+51.6)，並預估 2022 年 EPS 為 0.95 元(YoY+102.1)，預估 2022 年底每股淨值約 10.14 元，2022.01.04 收盤價為 36.05 元，以 2022 年市場預估 EPS 計算目前股價淨值比為 3.56 倍，位於近 5 年股價淨值比區間 0.50～5 倍中上緣，考量太陽能產業展望正向，且自有電廠將貢獻穩定獲利，目前評價低估，股價淨值比有望向 4.2 倍靠攏。