美國股市自2022年反彈後，投資人正高位獲利了結科技股並增持能源與醫療板塊，S&P 500指數陷入技術橫盤，市場朝多元輪動分散風險。

美國股市近期出現明顯板塊輪動，隨著科技股漲勢告一段落，資金紛紛流向先前相對弱勢的能源（如SPDR Energy Select ETF(XLE)）及醫療（SPDR Healthcare Select ETF(XLV)）板塊。自2022年至2025年間，以微軟(Microsoft, MSFT)、輝達(NVIDIA, NVDA)等大型科技股為主的漲勢推動S&P 500指數一度強勁上攻，但自今年初以來，漲勢逐漸停滯，甚至指數自去年十月起約3個月僅上漲約1%，反映投資人積極調整配置，降低對科技板塊曝險。近期技術分析師Bob Lang指出，S&P 500在6,700至7,000關卡擺盪為期已久，未來極可能迎來高波動性的突破或回檔。美股長期多頭雖未明顯被破壞，但短線漲多的科技股已開始獲利了結，市場情緒轉向防禦，偏重健康照護與能源類股。自十月以來，XLE上漲13.6%，XLV增幅8.3%，而代表科技龍頭的『Roundhill Magnificent Seven ETF』(MAGS)反而下跌3%。同時，金銀市場動盪加劇，反映資金快速撤離波動性資產。另一方面，過去幾個月美國主要指數的橫盤整理，讓投資人等候新財報與宏觀數據出爐，觀察能否帶動新一輪攻勢。根據Bank of America最新研究，2026年S&P 500的企業年度EPS依然預期成長11%，Goldman Sachs更預估今年可達12%成長。值得注意的是，目前已披露財報的企業半數，2026年EPS指引高於市場預期，反映基本面尚有支撐力。相比之下，傳統防禦板塊（如醫療及能源）在晚期經濟循環下因定期獲利與供需穩定，成為資金避風港。主流分析師指出，若市場未能突破7,000點並站穩，恐加重高檔盤整及波動；但若財報與宏觀指標繼續優於預期，不排除指數創新高。投資人此時宜重新檢視持股，分散風險，避免單一板塊過度集中。總結而言，隨科技板塊高檔獲利壓力增加，能源與醫療成為新寵，此番板塊輪動不僅是美股多頭休息，更可能是為新市場階段布局，後續走勢將取決於美國企業盈餘、宏觀經濟狀況及貿易政策變數，值得市場高度關注。

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