基金新聞

近期，多位聯準會高層釋出偏鴿立場，美國銀行體系的流動性壓力得以緩解，市場對年底降息的預期迅速升溫。紐約聯準銀行總裁約翰·威廉斯（John Williams）日前指出，勞動市場已有降溫跡象，為年底前再次調降利率留下空間。與此同時，聯準會已宣布自2025年12月1日起，停止縮減資產負債表規模，資金流動性

台積電(2330)近期金融市場的劇烈震盪，多半源自投資人對貨幣政策路徑的反覆猜測。入秋以來，市場一度押注聯準會年底前大幅降息，風險性資產因此大漲；然而，隨著降息機率自四週前的近百％滑落至不到四成，股市迅速回吐漲幅，尤其是對利率變動敏感的週期股與科技、非必需消費品類股承壓，家得寶（Home Depot

近期金融市場波動加劇，主要源於貨幣政策預期的急速轉向和對政策失誤的擔憂。儘管Nvidia財報亮眼、美國宏觀數據整體向好，週期股及非必需消費品自秋季高點回落，防禦型類股相對抗跌。VIX、MOVE、OVX等波動率指標雖較春季國債大賣時減半，但仍高於年初水平。政府公債並未成為避風港，日債甚至因賣壓一度推升

近來，美國失業率攀升、通膨壓力再起，加上投資人對降息時點的期待出現分歧，使得債券市場波動加劇。根據美銀引述EPFR的最新統計，截至11月19日當週，三個主要債券領域依然呈現資金淨流入：投資級企業債基金流入59.5億美元、非投資等級（高收益）債基金流入12.4億美元、新興市場債基金流入14.7億美元。

美國聯準會理事史蒂芬·米蘭（Stephen Miran）近日直言，就業市場失速與現行利率設定息息相關。他在11月25日接受專訪時指出，失業率持續攀升，就是貨幣政策走得太緊所致，若不以更大幅度、更快速度下調利率，恐將加劇失業壓力，進而拖累經濟復甦。雖然通膨仍高，但米蘭認為通膨壓力有望逐步緩解，「唯有把

台積電(2330)近期金融市場的劇烈震盪，多半源自投資人對貨幣政策路徑的反覆猜測。入秋以來，市場一度押注聯準會年底前大幅降息，風險性資產因此大漲；然而，隨著降息機率自四週前的近百％滑落至不到四成，股市迅速回吐漲幅，尤其是對利率變動敏感的週期股與科技、非必需消費品類股承壓，家得寶（Home Depot

在持續推升資產價格的貨幣膨脹大潮下，全球流動性研究學者麥可·豪威爾指出，這股力量恐怕還要影響金融市場二三十年。觀察美國國會預算辦公室（CBO）數據，2000至2025年間，美國聯邦債務暴增十倍，標普500指數僅四倍有餘，黃金卻漲了十二倍。這樣的「債務擴張＋貨幣寬鬆」情境，為黃金及去中心化數位資產比特

高盛最新報告指出，聯準會幾乎已經「板上釘釘」地在今年12月降息25個基點，市場共識明確；展望明年到2026年，政策利率終端將落在3%至3.25%之間。報告分析，9月與10月的就業數據顯示勞動市場漸趨放緩，高學歷人士失業率顯著上升，消費動能或將承壓。與此同時，核心PCE通膨率已從9月的2.8%回落預期

進入年末，隨著核心通膨數據逐漸回落，高盛判斷美國聯準會（Fed）在12月會議中下調聯邦基金利率25個基點幾無懸念。市場預估，緊縮周期的終點正在靠近，若12月果真如期降息，投資人可望在資金成本下降之際，重新布局風險性資產。高盛進一步披露，其「基準情境」內，Fed將在2025年9、10、12月連三次降息

近期金融市場的劇烈震盪，多半源自投資人對貨幣政策路徑的反覆猜測。入秋以來，市場一度押注聯準會年底前大幅降息，風險性資產因此大漲；然而，隨著降息機率自四週前的近百％滑落至不到四成，股市迅速回吐漲幅，尤其是對利率變動敏感的週期股與科技、非必需消費品類股承壓，家得寶（Home Depot）即因盈利表現平淡