近期金融市場波動加劇，主要源於貨幣政策預期的急速轉向和對政策失誤的擔憂。儘管Nvidia財報亮眼、美國宏觀數據整體向好，週期股及非必需消費品自秋季高點回落，防禦型類股相對抗跌。VIX、MOVE、OVX等波動率指標雖較春季國債大賣時減半，但仍高於年初水平。政府公債並未成為避風港，日債甚至因賣壓一度推升長債殖利率至次貸危機後新高，而新興市場債券等風險債反而稍顯抗跌。

市場最關注的是是否重蹈2018年底聯準會「政策失誤」覆轍。聯邦基金利率期貨顯示，12月降息機率已從滿手押注滑落至不到40%，直接打擊利率敏感股，如在鮑威爾鴿派談話高峰後大跌的Home Depot。雖然信用債動向與AI資本支出回報也是焦點，但今年迄今，預期中的貨幣政策變化始終是推升與壓抑風險性資產的主因。

另一方面，市場隱含成長與通膨預期自8月以來走勢平穩：儘管勞動市場略見疲態，實際GDP與消費支出韌性十足，使大盤未將深度放緩納入定價。更值得注意的是，投資人已開始把目光投向2026年的寬鬆週期，預期降息總幅度約90個基點，高於兩週前20個基點。若在無衰退情境下實現利率下調，對股票及長天期固定收益常是利多，尤其名目GDP超過4%時，更能壓低熊市風險。

企業盈餘面，剔除美股七巨頭後的S&P 500成分股第三季每股盈餘年增逾12%，創2022年第二季以來新高；而七巨頭本身也仍維持約23%的增長動能。當盈餘前景在更多板塊和地區趨於一致，股市輪動效應將進一步擴散——從去年先於美股外溢至歐洲與日本，今年更延伸至新興市場。隨著貨幣政策逐步走向寬鬆，我們將在調整時逢低加碼偏好股票與固定收益部位。市場波動、利率、政策等變化，將影響股票型基金的估值與資金流向，投資人需留意短期調整下的長期配置機會。

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截至2025/11/24，最新淨值194.03元，當日上漲1.86元，風險指標RR4。今年以來績效43.52393%。此基金聚焦台灣大盤龍頭與成長產業，適合對中度波動有容忍度、並看好台股結構性成長的投資人。

街口中小型基金 (98636572)

截至2025/11/24，最新淨值86.17元，當日上漲1.78元，風險指標RR5。今年以來績效46.62243%。專注中小型股板塊，適合追求高增長機會、能承受較大價格起伏的積極型投資者。

復華華人世紀基金 (98636992)

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復華恒生單日正向二倍基金 (98637958)

截至2025/11/24，最新淨值17.66元，當日上漲0.66元，風險指標RR5。今年以來績效44.39902%。此為日內2倍槓桿產品，適合風險承受度極高且擅長短線操作的投資者，必須密切追蹤市場走勢以管理潛在放大後的損益。

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