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富蘭克林投信觀察，全球股市在連續多年上漲後，評價面偏高、信貸利差壓縮，2026 年更像是「風險重定價的一年」。在這樣的環境下，帶有下檔保護、能創造穩健收益的債券與多重資產基金，正進入相對有利的甜蜜點。
富蘭克林投信：股市牛尾與債券黃金時代的投資機會
從國泰世華與貝萊德全球固定收益負責人 Rick Rieder 的對談，可以看出三個關鍵訊號：
第一，連續三年牛市推升股市評價偏高，科技與人工智慧相關族群漲幅可觀，未來更可能呈現高波動，而不是一路單邊上漲。這代表追價成長股的風險上升，單押股市已不符合風險報酬的最佳組合。
第二，信貸利差收斂、政策利率步入高檔盤旋階段，反而讓高評等債券、全球債券總報酬與公司債資產，具備「不必承擔太多價格風險，就能鎖定不錯收益率」的特色。這正是穩健收益與下檔保護需求增加的環境。
第三，地緣政治與選舉周期帶來不確定，黃金等避險資產與多元配置的價值被重新定價。相比單一市場或單一產業，結合股、債、收益資產的平衡型與多重資產策略，更能兼顧抗跌與參與成長。
綜合判斷，目前情境偏向「震盪與不明朗」，但對債券與收益型資產相對友善，屬於以防守為主、搭配適度成長部位的資產配置環境，適合鎖定穩健收益與下檔保護，同時預留空間等待未來利率與評價回調後的進一步布局。
給投資人的操作建議：用股債配置鎖住收益，同時預留彈性
在這樣的市場背景下，操作重點不在「ALL IN 股市」或「全面縮手」，而是三個方向：
1. 核心資產優先放在債券與穩定月收益
連續升息之後，債券殖利率已明顯優於過去長期平均，對希望穩健收益與現金流的投資人而言，是相對難得的甜蜜點。可透過全球債券、公司債、新興市場債與多元信用債基金，分散利率與信用風險。
2. 搭配平衡型與多重資產策略降低波動
面對股市評價偏高與選舉、地緣政治不確定，多元資產與全球平衡基金，能在股市修正時提供一定緩衝，同時保留跟漲機會，適合不想頻繁換股、但重視風險控管的長線投資人。
3. 進取部位聚焦新興市場與結構性成長
新興股市與大宗商品、拉丁美洲、亞洲成長等主題，受惠於產業升級與資源行情，成長性優於成熟市場，但波動也更大，建議以定期定額方式長期累積，搭配前述債券與平衡型作為穩定底座。
具體操作上，較保守的投資人可將單筆資金優先配置在債券與穩定收益型基金，再搭配少量股票型或新興市場基金；對於尚在資產累積期的投資人，則可用定期定額方式，同步扣款股債型基金，拉長時間分散進場風險。
⭐ 精選基金深度點評
1. 富蘭克林坦伯頓全球投資系列-全球債券總報酬基金美元A(acc)股
今年以來表現約 4.8%，反映在高利率環境下，全球債市開始回補過去幾年的跌幅。此基金彈性運用各國公債、投資級公司債與貨幣部位，有利掌握未來潛在降息與利差變化帶來的資本利得，同時提供穩健收益，符合目前「債券黃金時代」的配置主軸。
2. 富蘭克林坦伯頓全球投資系列-公司債基金美元A(acc)股
今年以來約正報酬，鎖定全球優質公司債，收益水準明顯優於傳統存款，又不必承受股票同等級波動。面對股市評價偏高、信貸利差壓縮，此類公司債基金可作為投資組合中的收益核心，協助穩定現金流並提供一定下檔保護。
3. 富蘭克林坦伯頓全球投資系列-穩定月收益基金美元A(acc)股
今年以來約 3% 多的表現，展現多元收益策略在震盪市中的韌性。基金同時布局全球債券、收益型股票與其他收益資產，追求穩定配息與適度成長，特別適合希望「每月有現金流、但又不想犧牲長期成長潛力」的投資人，作為資產配置的長期核心。
4. 富蘭克林坦伯頓全球投資系列-全球平衡基金美元A(acc)股
今年以來約 7% 多的漲幅，展現股債雙引擎在牛市尾聲仍能兼顧參與與抗跌的優勢。面對 2026 年可能加劇的市場波動，這類全球平衡基金能自動在股市修正時提高債券比重，在景氣回溫時再增加股票曝險，減少投資人自行調整部位的壓力。
投資一定有風險，基金投資亦可能因市場波動而產生損益。建議投資人依自身風險承受度與財務目標，與專業理財顧問討論，善用富蘭克林投信多元基金組合，為 2026 年的震盪市打造兼具穩健收益與下檔保護的投資組合。
盤中資料來源：股市爆料同學會
