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進入年末，隨著核心通膨數據逐漸回落，高盛判斷美國聯準會（Fed）在12月會議中下調聯邦基金利率25個基點幾無懸念。市場預估，緊縮周期的終點正在靠近，若12月果真如期降息，投資人可望在資金成本下降之際，重新布局風險性資產。
高盛進一步披露，其「基準情境」內，Fed將在2025年9、10、12月連三次降息後，於2026年初暫歇，並於3月及6月各再下調25個基點。這條路徑將使終端利率落至3.00%–3.25%區間；若經濟陷入衰退，寬鬆步伐將加快，若通膨阻力不散，則可能中止降息。由於12月16日的非農就業和18日的CPI數據均在會後公布，這兩項指標不太可能動搖降息決策。
雖然美國經濟整體動能走強，但高學歷勞動力的失業率已明顯攀升，25歲以上大專以上群體失業率自2022年低點增長1個百分點，20–24歲高學歷者更大幅上升至8.5%。鑑於此類族群佔整體薪資支出逾半，若就業持續放緩，消費成長恐遭壓抑。另一方面，2026年美國實質GDP增速料回升至2.0%–2.5%，核心PCE通膨將進一步貼近2%。
在全球層面，經濟分歧加劇。中國以出口擴張為重心，預計2029年常匯順差占全球GDP比重將創新高；德國受中國需求疲弱與產業結構轉型拖累，短期成長乏力；英國則因高通膨已消化部分壓力，若新預算案加稅與能源補貼並進，英國央行將於2026年大幅降息。資金面上，成長股和新興市場債券吸引全球資金流入；美元走弱則為非美貨幣提供升值空間。
高盛在2026年資產配置上，提出「股債分化、貨幣重估、商品先抑後揚」三大脈絡。科技領域尤其是AI板塊，由於估值已在過去三年膨脹至頂，需警惕獲利回吐風險；債市方面，10年期美債殖利率可能回升至4.5%，英債則隨通膨緩和而下行；日圓、人民幣及其他亞洲貨幣被嚴重低估，後市具備良好上行機會。布倫特原油於2026年因供需過剩而走低，但2028年或重返80美元／桶。
縱觀未來12個月，投資人可關注三大主題：把握Fed降息紅利，適度增配利率敏感的成長股與房產相關標的；留意全球經濟分化，選擇受益於出口回暖的中國概念股，同步迴避受「中國2.0衝擊」的德國工業股；以及透過跨資產、跨區域布局，布局被低估的非美貨幣和債券，同時等待油價回調後的反彈契機。高盛也提醒，須警戒高學歷族群就業惡化對整體消費的拖累，以及中國順差過高可能引發的新一輪貿易摩擦。
市場波動、利率、政策等變化 → 對股票型基金的影響：降息潮將推升股市估值，但也可能帶動短期波動，投資人宜留意分散並做好風險控管。
| ⭐ 精選基金推薦
野村鴻運基金（00968493）
最新淨值日期：2025/11/24，淨值119.0800，漲跌+1.1600，風險指標RR4。今年以來累積報酬43.29723%。此檔內涵多檔台灣大型成長股，適合願意承受中等波動、追求長期成長的投資人。
街口中小型基金（98636572）
最新淨值日期：2025/11/24，淨值86.1700，漲跌+1.7800，風險指標RR5。今年以來累積報酬46.62243%。聚焦資本化規模較小的台灣企業，波動度偏高，但若看好產業轉型與政策紅利，此類標的回報潛力可期。
復華華人世紀基金（98636992）
最新淨值日期：2025/11/24，淨值42.3400，漲跌+1.2100，風險指標RR5。今年以來累積報酬52.79682%。重點布局華人市場龍頭企業，適合對大中華經濟復甦具信心、且能承擔較大漲跌風險的投資人。
富邦富時越南ETF基金（98640523）
最新淨值日期：2025/11/24，淨值16.9000，漲跌+0.3100，風險指標RR5。今年以來累積報酬44.44444%。透過被動追蹤越南股市指數，享受東南亞新興市場增長契機，適合布局新興市場並能接受高波動性的投資人。
