產業研究報告

合一介紹
合一生技創立於2008年6月，為政府核定從事新藥研發的「生技新藥」公司，2011年6月證期局核准股票上櫃，2011年9月23日正式掛牌上櫃(4743)，於2019年8月23日合併泉盛生物科技股份有限公司。
合一生技以研發全球創新藥為目標，與泉盛生物科技合併後，研發產線更加完整，

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裕民簡介
裕民為散裝航運公司 (散裝產業簡介見此篇)，隸屬於遠東集團，近4成股權為亞泥(1102)持股。
2020年營收約9成來自運輸運費，其中現貨比重近七成，因此營運與波羅地海散裝指數 (BDI) 密切相關。
2021/4旗下船隊共

【研究報告】敦泰 (3545) 漲價效應發威，營運將再創高峰
【公司簡介與重點】
結論：
2021年手機市場回溫，而在5G投入商轉、各大品牌廠紛推5G手機下，預期5G智慧機出貨量可望較2020年逾翻倍，將帶動敦泰IDC、AMOLED觸控IC等產品線出貨，加以車用出貨放量，將提升整體

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【研究報告】國產(2504)訂單滿載再擴廠，毛利率升至20%!南港都更案潛在開發價值185億，獲利再創新高!
國產簡介
國產建材實業(2504)成立於1954年，為台灣最大的預拌混凝土公司，市佔率約16%，關係企業包括台北港埠通商公司、惠普(8424)

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萬海簡介
萬海為全球第11大航商，2021/5總運能390,479 TEU，全球市佔率1.6%，目前擁有140艘船，其中自有船78艘、租船62艘，待交新船有27艘，待交總運力約123,553 TEU。
萬海深耕亞洲航線，於亞洲近航市佔率15

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華紙簡介
華紙先前主要專注於紙漿、文化用紙的生產及銷售，於2012年與永豐餘(1907)的紙板事業部合併，落實林、漿、紙的垂直整合，目前為永豐餘旗下子公司，永豐餘持股57%。
華紙目前主要產品有紙張、紙板、紙漿為主，其中紙漿為短纖紙漿

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【研究報告】世紀鋼(9958)台灣供電緊俏，風電為發展趨勢! 營收成長超過五成，EPS上看7.5元!
世紀鋼簡介
世紀鋼(9958)成立於1987年，總部位於桃園觀音，主要從事廠房及高樓鋼骨結構和公共工程，屬於鋼鐵業的下游，主要業務有：大樓

國光生介紹
國光生物科技股份有限公司成立於1965年，為亞洲唯一獲得歐盟GMP認證與美國FDA認證之流感疫苗製造公司，是台灣唯一符合最新PIC/S GMP規範之人用疫苗生物製劑廠。主要產品有三價流感疫苗、四價流感疫苗、H1N1新型流感疫苗、日本腦炎疫苗、破傷風類毒素、結核菌淨素。

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重點摘要
健鼎（3044）是 PCB 大廠，手機 HDI 板主要客戶包含中系的華為、小米以及美系的蘋果，電腦相關 PCB 包含三星的手機、惠普與戴爾的電腦，車用 PCB 則包含德國馬牌與博世集團，在客戶大多對未來前景樂觀看待、訂單也維

【研究報告】聯電 (2303) 產業結構正改變，漲價效應助陣，營運已非吳下阿蒙

【公司簡介與重點】
結論:
上修聯電2021年EPS至3.41元:晶圓代工產業處於漲價循環，供不應求將直達2022年全年，21Q3正處第三波調價。預料在漲價效應下，加以產品組合優化，包括DDI