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安聯投信認為，在利率高檔盤旋、降息預期逐步累積的環境下，債券特別是高收益債已進入相對有利的「穩健收益」窗口期。對追求下檔保護又希望兼顧長期資本增值的投資人而言，高收益債券基金與多元信用策略，正是本階段核心配置的關鍵工具。
安聯投信：降息預期推升高收益債的投資機會
本週市場焦點仍在利率走勢與景氣軟著陸的拉鋸。一方面，經濟數據顯示成長降溫但未急速下滑，企業違約率維持在可控區間；另一方面，央行沒有急於大幅降息，但市場普遍預期未來一年利率將緩步下行。對債市而言，這是一個介乎進可攻、退可守的甜蜜帶。
在這樣的環境下，高收益債的票面利率處於十年來相對偏高水準，投資人不僅可以鎖定當前具吸引力的收益水準，一旦未來進入降息循環，債券價格還有機會因殖利率下滑而帶來額外資本利得。與此同時，信用基本面尚稱穩健，企業整體融資成本雖上升，但未出現全面性壓力，為高收益債市場提供一定下檔保護。
以安聯環球高收益基金 A類 美元收息股份為例，該基金投資於全球高收益債券，並以可持續發展關鍵績效指標作為核心框架，要求組合的溫室氣體排放量需至少低於指標指數二成。這代表在追求收益與長期資本增值的同時，透過環境與社會特點的選債機制，過濾掉部分環境風險較高或結構較脆弱的發行人，藉此提升組合品質。
需要留意的是，高收益債本身波動高於投資級債，面臨信用評級下調、違約及流動性風險；同時，基金運用衍生工具與可換股債券，也會放大價格波動。投資人必須接受短期淨值起伏，才能換取較高收益潛力與未來降息可能帶來的資本增值空間。
給投資人的操作建議：在穩健收益與下檔保護間找到平衡
在目前利率趨勢由高轉穩、但仍存在景氣與通膨變數的階段，安聯投信建議投資人將焦點放在「穩健收益」與「風險分散」。操作上可考慮以下三個方向：
第一，善用定期定額進場高收益與多元信用債券基金，平滑價格波動成本。相比一次性大額押注，定期定額能在市場拉回時自動逢低買進，有助於提升長期報酬風險比。
第二，以股債搭配取代單一資產押注。成長型資產如科技股與主題基金長期仍具趨勢佈局價值，但短期震盪難免。配配置部分資金於高收益債與多元信用債，可以以票息收斂波動，對整體資產組合形成下檔保護。
第三，優先選擇具主動管理與風險控管能力的團隊，透過跨區域、跨產業與ESG篩選，降低單一發行人與單一市場風險。高收益債在降息循環中往往具資本利得潛力，然而收益越高，越需要專業選債來管控潛在違約與流動性風險。
整體而言，對希望在不犧牲太多波動下爭取合理報酬的投資人，本階段是檢視並強化債券與多元收益部位的關鍵時間點。投資前仍應詳細閱讀基金公開說明書與風險揭露，並依自身風險承受度搭配適合的進場節奏。
⭐ 精選基金深度點評
1. 安聯美元非投資等級債券基金-AT累積類股(美元)
今年以來小幅正報酬且仍提供具吸引力的收益水準，切合「穩健收益」與「下檔保護」的核心需求。基金主軸布局美元計價高收益債，在未來降息循環中有望同時受惠票息與資本利得，適合作為中長期固定收益核心配置的一環。
2. 安聯多元信用債券基金-AT累積類股(美元)
透過同時投資不同信用族群與區域債券，降低單一市場與單一評級的集中風險，在不明朗環境中凸顯多元配置價值。相較純高收益債，此基金有助平衡收益與波動，適合希望以「資產配置」思維控管風隟的投資人。
3. 安聯亞洲靈活債券基金-AT累積類股(美元)
主打亞洲債券市場並保留靈活調整利率與信用曝險的空間，有利因應區域間政策與景氣步調差異。對看好亞洲長期成長但短線擔心股市震盪的投資人，這檔產品可作為以債券參與亞洲機會、兼具收益與防禦的工具。
4. 安聯投資級公司債基金-AT累積類股(美元)
以投資級公司債為主軸，信用品質相對穩健，在景氣放緩或風險情緒升溫時，有助提升組合防禦力。雖然收益率低於高收益債，但在降息階段，同樣具備一定資本利得潛力，適合風隟承受度較保守、重視下檔保護的投資人納入核心部位。
*本文不構成任何投資建議或招攬，投資前請務必洽詢專業理財顧問，並詳閱基金公開說明書與風險揭露。*
盤中資料來源：股市爆料同學會
