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※警語：全文發佈於 2022/09/04，部份資訊可能與閱讀當下有所落差，投資人應審慎評估※
🚩上週粉絲票選分析
第 1 名：長榮（2603）
基本資料
（1）產業：航運類股。
（2）股本：211.6億。
（3）股東結構：公營1.45%、外資25.94%、本國金融機構4.22%，公司法人9.75。
（4）績優股：近10年有3年虧錢、7年賺錢。
股利
（1）近10年只有4年配發股利，今年配發現金股利18元，殖利率13.6%，盈餘分配率39.5%。
（2）除息交易日6月29日，7月28日股利入帳。
經營績效
（1）7月份營收628億，創歷史最高紀錄，年增率36.9%，月增率3.06%。
（2）今年1至7月累計營收4,086億，創歷史最高紀錄，累計年增率73.3%。
（3）今年上半EPS 38.49元，個人推估今年EPS將50元以上，目前本益比1.16，遠低於同業本益比。
股價
（1）今年股價最高點：3月4日的171元。
（2）歷史股價最高點：去年7月的233元。
籌碼
近1個月三大法人合計賣超1,734張，近10日三大法人合計賣超6,169張，近5日三大法人合計賣超7,929張。
前景、題材
（1）全球最大貨櫃業者馬士基已示警，上半年運費仍偏高，反映供應鏈瓶頸，但預期下半年市場將漸趨正常化，甚至運價恐將劇烈下跌。
雖第二季起有美西碼頭勞資談判、航商的歐美長程合約運價有效挹注等偏多訊息，惟隨著歐美消費信心下滑，馬士基已警告海運需求自下半年到明年成長恐趨緩，因此，海運後市能否再反彈挑戰歷史高檔，尚有待觀察。
（2）據專業海運諮詢機構Alphaliner最新報告，今年貨櫃航運需求成長4.9%，艙位供給成長4.3%，需求仍大於供給，但全球通膨拖累經濟復甦的疑慮與疫情擴散仍是影響經濟前景的不確定因素，貨櫃航運市場仍存有諸多挑戰。
（3）美國眾議院通過「2022年海運改革法案」，雖然2022年海運改革法案並不會直接影響後續運價，但勢必對於附加費、基本費大幅加價上具有壓力，終端廠商調節庫存等導致載貨需求降低下，且隨下半年閒置運力逐步釋放，法人認為影響運價走勢，船公司定價優勢恐怕遭到壓縮。
（4）全球經濟放緩、消費者需求急凍，反應在貨櫃輪運價8月出現雪崩走勢，跌幅逐周擴大，上海航交所9月2日公布最新SCFI上海出口集裝箱運價指數，根據統計，8月單月跌幅達26%，美西線跌幅達四成最慘，歐洲、地中海跌幅都逾二成，僅美東線月跌幅11.02%。
本週SCFI指數較上週跌點擴大到306.64點，指數跌破3千點關卡，來到2,847.62點，跌幅9.7%，近一個月來跌幅達26%。
（5）長榮海運將啟動現金減資，減資前股票最後交易日為9月6日，9月7日起暫停交易，新股完成暨上市買賣日期為9月19日。運價走低加上投資人不願跟進減資，航運股股價嚴重被拖累。
（6）今年以來歐美積極打擊通膨影響市場資金，也壓抑消費，7月以來貨運需求疲弱。
這波上漲的領頭指標美國線，面對通路商清庫存，貨櫃需求旺季不旺衝擊，全面重挫，成為運價跌幅最大的重災區，美西線已連四週重挫。
遠東-美西線近一周跌掉1,175美元，每40呎櫃來到3,959美元，跌幅為22%，近一個月跌幅高達40.86%；亞洲到美東每40呎櫃8,318美元，周跌483美元，下跌5.49%，月跌幅為11.02%，為四大主要航線中跌幅相對較小。
遠東-歐洲線續跌，每TEU（20呎櫃）來到4,252美元，續跌189美元，跌幅擴大為4.26%、月跌幅為21.49%；地中海航線每TEU運價來到4,774美元，周跌幅為5.8%、月跌幅20.05%。
近洋線方面，遠東到日本關西持平、日本關東每TEU（20呎櫃）較前一周下跌12美元；遠東到東南亞每TEU（20呎櫃）則較前一周下跌29美元，跌幅4.9%；遠東到韓國下跌6美元，跌幅2.29%。
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結論
綜上，疫情導致航運類股近2年多大賺，期間不斷的建造新船、貨櫃，疫情過後將變成供過於求，再加上通貨膨脹嚴重，需求減緩，目前國際運費正不斷的崩跌中，這導致即使上半年非常賺錢卻無法實際反映在股價上，9月6日為減資前最後交易日，由於航運類股前景堪慮，9月5日、6日有可能出現大逃殺，航運類股未來將步上面板類股的後塵，隨著時間的消逝打回原形。
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觀察指標
（1）三大法人買賣情形
（2）國際運費走勢。
（3）每月營收。
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文中所提股票僅為個人研究心得，並非投資建議，請自行審慎評估風險，盈虧自負。
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