【10:52投資快訊】玉晶光(3406) 11 月營收因 iPhone 拉貨旺季進入尾聲呈現月減 2％！

手機光學鏡頭廠玉晶光(3406)公告 11 月營收 19.25 億元(YoY+6.49%，MoM-2.1%)，營收月減主要受到 iPhone 拉貨旺季進入尾聲，整體營收表現符合市場預期。

展望玉晶光(3406)：1)在 iPhone 13 方面，取得後置廣角及長焦鏡頭更多訂單比重，且初期備貨量預期為 8,500 萬，相較 2020 年的 7,500 萬～8,000 萬增加 1 成、2)展望 2022 年，預期 Apple 將在上半年推出新款 iPhone SE，下半年 iPhone 14 高階機款鏡頭像素預期可從 1,200 萬大幅提升至 4,800 萬、3)長期持續布局 VR、AR 鏡頭，VR 產品除了出貨 Meta、Sony 既有客戶外，22Q4 預期將有 Apple MR 頭戴式裝置量產，出貨產品包含攝像鏡頭、超短焦透鏡等，近期為因應客戶需求標下逾 2 萬坪的廈門新廠，預計 2022 下半年投產，未來非手機鏡頭營收比重可望拉高至 3 成以上。

市場預估玉晶光(3406) 2021 年 EPS 為 21.44 元(YoY-21.8%)，並預估 2022 年 EPS 為 25.50 元(YoY+18.9%)，2021.12.08 收盤價為 539 元，以 2022 年市場預估 EPS 計算目前本益比為 21 倍，位於近 3 年本益比區間 12～34 倍均值附近，考量股價已經反映相關利多，目前評價並未明顯低估。