【10:55 投資快訊】台揚(2314)公告 8 月自結 EPS 為 -0.2 元，21Q4 可望轉虧為盈！

鴻海(2317)旗下網通廠台揚(2314)公告 8 月自結損益，營收 3.19 億元(YoY+6.12%，MoM+0.98%)，稅後淨利為 -0.46 億元，EPS 為 -0.2 元。台揚(2314)雖然拿下美國電信營運商 Dish Network 的 O-RAN 設備大單，但由於 21Q3 才剛完成認證，因此單月營運未明顯好轉，獲利符合市場預期。

展望台揚(2314)預期將於 21Q4～2022 陸續受惠於 Open-RAN、低軌道衛星訂單，帶動營收及獲利顯著成長。其中，1)Open-RAN 方面，先前已拿下美商 Dish Network 之 5G Open-RAN 訂單，將供應其 Open-RU 產品，根據 Dish Network 規劃，5G 基地台建置目標為 2022 上半年達全美 20% 人口覆蓋，2023 上半年達 70% 人口覆蓋與總計約 1.5 萬台 5G 基地台佈建，預期相關產品將於 21Q4 開始大量出貨。另外 22Q2 起也將出貨 Kyocera 的毫米波 O-RAN 陣列天線訂單，以及樂天/NEC、JMA 的O-RAN RU 訂單。因 Open-RAN 產品包含軟體，因此既有之 RRH (Remote radio head) 的 EMS 模式，將升級至 Open-RU 的 ODM/JDM 商業模式，可望帶動毛利率提升、2)低軌道衛星方面，21H2 將開始小量供應低軌道衛星客戶地面接收站相關產品，客戶包含 Space X、OneWeb、Kymeta。其中 Space X 已經於北美地區正式營運、OneWeb 則預計 2021 年底前向北半球部分地區提供服務，並於 2022 年開始全球商業服務。

市場預估台揚(2314) 2021 年 EPS 為 1.2 元(虧轉盈)，而 2022 年預估 EPS 為 4.4 元，2021.09.23 股價為 76.90 元，以 2022 年市場預估 EPS 計算目前 PE 為 17 倍，考量 O-RAN、低軌道衛星為市場新題材，且台揚(2314)為切入該領域之初期供應商，可享有較高 PE，並參考網通產業同業 PE 多介於 11～22 倍，目前評價低估。