聯電公司簡介

聯電全球第四大晶圓代工廠，

一共有12座晶圓代工廠，

包含1座6吋、4座12吋和7座8吋廠，

目前每月約可生產77萬片約當8吋晶圓的產能，

客戶方面86%為IC設計廠，14%為整合元件廠，

聯電21Q2製程占比為22/28nm以下20%、40nm佔18%、65nm佔19%、90nm佔9%、0.11um-0.5um佔34%，

終端應用占比為通訊47%、電腦17%、消費性電子26%、其他10%。

關鍵亮點

1. 晶圓代工產能吃緊

2. 成熟製程漲價延續，q2三率三升

3. 產能擴張，營運看俏 

4. 預估聯電2021年EPS可望達到3.96元

重點分析

晶圓代工供不應求預計到2023年才有望緩解

(1) 2017年聯電宣佈停止12奈米以下先進製程的開發，而2020年因新冠肺炎疫情的影響，居家辦公使得PC、NB等電子產品需求成長使得市場對已成熟製程為主的8吋晶圓代工需求大增。

(2) 面板驅動IC、電源管理IC等多項產品轉至12吋，且部分產品線將使22/28nm製程占比提升，聯電21H2毛利率有望落於35-37%，達歷史新高。

(3) 全球晶片荒延燒，聯電21Q2受惠產量提高近3%、平均銷售單價(ASP)上揚5%、產品組合改善，加上稼動率超過100%，帶動營收來到歷史新高509.1億元，季增8.1%，年增14.7%。毛利率更是來到31.3%的歷史新高。

技術面與籌碼面分析

如果從大量來看可以看到本次的低點，

雖然第三天盤中有跌破，但是最後收盤有拉上去，

目前如果還要上攻需要補量，

並且兩天內站上5日均線，

不然70元附近有大量的套牢壓力!!

從籌碼來看這一種大型權值股，

主要就是關注外資與投信的持股方向，

可以看到外資的操作與股價的連動性相對較高，

而近期外資籌碼有些許鬆動，要留意後續的變化。

從大戶持股與散戶持股比率來看，

也可以發現聯電的股價與大戶持股是正相關，

而散戶持股比是負相關，例如這一波上漲，

散戶持股卻可能因為股價解套所以賣出，

也讓主力或是外資的籌碼更集中。

股價淨值比波段區間評價

圖片來源:cmoney官方

聯電股本1242.20億元，2020年現金股利為1.60元，

屬中殖利率股(3%-4.5%)。

21Q2每股淨值19.35元，

股價淨值比(PBR)相較於歷史處於高。

預估2021年EPS3.96元，以9/10收盤價68.2元來看，

本益比(PER)相較歷史處於中高位置。

圖表回測

從這邊可以發現拉長16年來看，每年投入十萬元於股市，

並且每年現金股利再投入，

聯電的報酬是優於0050，

並且總投報率達到507.1%，年化報酬率達到11.9%，

不過目前股價位階偏高，

還是要留意短期籌碼穩定與技術走勢。

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