正隆(1904)

MoneyDJ報導：
大陸工紙市場經歷一波近1個月的走跌後，隨著農曆春節前旺季將到，在龍頭玖龍紙業(2689.HK)於12月1日成功漲價後，工紙大廠榮成(1909)也有機會跟漲，有利第四季獲利表現，今(2021)年稅後EPS挑戰2元以上。 (新聞連結)

評論：
由於購

正隆(1904)先前受到越南疫情影響當地產能減少5成，第三季毛利率僅19%，季減7個百分點，但由於越南廠區持續復工，預期21Q4產能利用率可望逐漸回到8~9成，但須留意當地疫情會不會影響招工不易的情況。至於台灣的部分，由於歐美需求強勁，加上節慶旺季帶動拉貨需求，預期第四季旺季台灣工紙報價可望調漲，成

正隆(1904)受到越南疫情影響當地產能減少5成，第三季毛利率僅19%，季減7.17個百分點，EPS 0.7元，表現不如預期。但第三季認列都更建案8億元(北市羅斯福路、饒河街)，營收111.4億元，季減3.5%，但由於廢紙成本增加以及產能利用率下降， 不過由於越南疫情趨緩，大部分鞋廠廠區已恢復生產，

昨天正隆(1904)公布第三季財報，雖受到越南疫情影響當地產能減少5成，但第三季認列都更建案8億元(北市羅斯福路、饒河街)，營收111.4億元，季減3.5%，但由於廢紙成本增加以及產能利用率下降，毛利率僅19%，季減7.17個百分點，EPS 0.7元，表現不如預期。 展望第四季，由於越南疫情趨緩，大

工商時報報導：
華紙「益利」（CircuWell）非塑食安用紙以綠色創新的全紙可回收循環模式，13日獲得首屆「台灣永續行動獎」金獎。

評論：
受惠於第四季傳統旺季來臨，紙漿價格維持在高檔，帶動華紙7月營收持穩17億元，月增0.2%，年增10.5%，華紙桃園觀音廠7

榮成(1909)昨天公布9月營收51.6億元，月減5%、年增23%，自結營業損益3.01億元，受惠於旺季備貨需求增溫，以及中國限電影響中國造紙產能降載，帶動產品漲價，9月營益率來到5.58%，月增1.13個百分點，獲利符合預期。
展望後市，中國限電影響下游廠商備貨需求疲弱，導致9月廢紙價格漲

工商時報報導：
造紙大廠正隆(1904)2021年第三季本業營運雖遭逢疫情逆風干擾，但越南廠營運最壞時期已過，且合建的都更建案銷售入帳，可望顯著填補缺口、挹注成長動能。而第四季旺季市場需求仍看旺，且可望再度調漲紙品價格反應成本上漲，下半年營運動能持續看佳。

個股評論：

根據工商時報昨日報導，造紙大廠正隆(1904)受越南封城防疫影響，2021年8月合併營收降至近半年低點，第三季營運遭逢逆風。不過，投顧法人預期南越有望於9月中旬逐步解封，配合中國大陸旺季到來，有望支撐後續營收表現，維持「買進」評等、目標價45元不變。 正隆(1904)8月營收32.6億元，月減12.

正隆(1904)昨日公布8月營收32.6億元，月減12.9%、年增4.6%。營收月減主要是受到8月越南廠降載到五成，以及越南終端需求轉弱下，影響營收表現。 展望後市，隨著高雄燕巢紙器廠產能逐步開出，正隆受惠於北美補庫存需求延續，以及廢紙原料成本上揚，終端產品漲價落後的情況下，預期第四季旺季台灣工紙報

榮成(1909)昨天公布8月營收54.3億元，月增7.8%、年增40.6%，創下今年新高，且僅次於2017年的紀錄，然而自結稅前淨利歸屬於母公司業主為1.26億元，單月稅前每股盈餘0.1元，獲利為今年以來單月新低，獲利不如市場預期。 八月營收創高，主要受惠於台灣二林廠20萬噸紙板產能開出，以及旺季需