散熱產業

協禧(3071)7月營收2.95億元，年增21%
散熱廠協禧(3071)7月營收2.95億元，月增25%、年增21%，以及先前公告上半年EPS1.1元皆優於預期。協禧在車用電池布局有成，受惠韓系車用電池客戶為提升車用電池效能，進行電池設計更改及推出新款電池，由於該客戶除供應特斯拉奧迪與通用等國

建準(2421)外資連買，伺服器/網通產品帶動下半年成長
建準(2421)受外資買盤擁護，前(10)日股價表現優於大盤。先前公告上半年財報，EPS達1.81元，優於預期，主要因為建準第二季毛利率受惠IT產品比重從第一季約34%下降至24%，工業/醫療等高毛利產品占比提高，整體產品組合優化而季增

奇鋐(3017)上半年獲利年增38%，三大法人買超
奇鋐(3017)9日公布上半年財報，在第二季毛利率上升單季歷史新高20.1%以及業外收益達1.5億元的帶動下，第二季EPS3.1元創單季歷史新高，上半年獲利年增38%，優於預期，三大法人買超。公司表示第二季毛利率創高主要因為機箱產品毛利率提升

奇鋐(3017)7月營收年增26%，前(8)日股價漲近5％
奇鋐(3017)公告7月營收48.52億元，月增3%、年增26%，優於我們預期。奇鋐今年主要成長能來自伺服器散熱產品，除了Whitley平台增加一根熱管，Intel、AMD下半年推出的Eagle Stream、新一代Genoa產品，熱

健策(3653)外資連買，均熱片需求旺
健策(3653)前(3)日上漲1.2%，優於大盤，外資連買。健策第二季營收28.5億元，季增13%、年增31%，優於預期，主要受惠散熱產品需求仍強。我們持續看好健策均熱片今年成長動能，晶片運算效能提升推升對均熱片需求，且晶片尺寸放大，將使均熱片設計、生產

建準(2421)外資、投信回補，帶量上攻
建準(2421)前(1)日上漲5%，創波段新高，外資、投信買超。建準今年成長動能主要來自伺服器/網通產品。根據DIGITIMES Research預估2022年全球伺服器出貨量將成長6.4%，2021-2026年複合成長率近7%，預期建準伺服器產品今年

奇鋐(3017)逆勢再創高，投信連買
奇鋐(3017)前(26)日上漲1.3％，逆勢再創波段高，投信連買。我們看好今年奇鋐伺服器、周邊部件及通訊產品都有雙位數成長。伺服器產品方面，Intel、AMD新平台熱設計功耗(TDP)皆有所提升，並以均熱板(VC)替換原本使用的熱管，使散熱模組ASP提升

圖/Shutterstock

【台股研究報告】奇鋐(3017)結論與建議
奇鋐2022年主要成長東能來自伺服器散熱產品。Intel、AMD新平台熱設計功耗(TDP)皆有所提升，並以均熱板(VC)替換原本使用的熱管，使散熱模組ASP提升超過15%，加上今年白牌伺服器客戶數可望再增

奇鋐(3017)創波段新高，投信大買
奇鋐(3017)前(25)日漲7.6%，創波動新高，投信大買。奇鋐6月營收為47.16億元、月增4%，年增27%，創歷史新高，公司生產基地位於中國深圳、東莞、武漢及成都，且供應商和客戶也大多位於華南地區，封城對奇鋐營運影響有限。另銅、鋁等原物料占散熱模組成

圖/建準

【台股研究報告】建準(2421)結論與建議
建準6月營收擺脫昆山廠停工影響，且將有訂單遞延至第三季。建準伺服器產品今年在Whitley平台滲透率提升至5成以上、熱功耗提升及新平台推出將使ASP向上。網通產品方面受惠路由器升級，帶動風扇銷量及ASP同增，預估今年伺服器/