統一投顧

資料來源 : 統一投顧

一、公司簡介
和大(1536) 為汽機車傳動零組件專業製造廠，
主要業務為卡車、汽車、機車、農業機械及堆高機之齒輪、
軸類及各種傳動零組件之製造加工，

軟體大廠 -訊連(5203)
昨日播放軟體王者，今日靠平板 APP 東山再起
對 訊連(5203) 維持中立建議，理由：
(1)雖然第三季獲利優於預期，但主要是業外一次性獲利貢獻
(2)預估第四季營收季增 10%，但毛利率下滑，且業外無巨額一次性收入，

石化塑膠工業- 台化(1326)
國際油價急跌拖累，受惠大陸原料利差改善支撐

台化(1326) 為石化及塑膠產品製造商，營收佔比合計達 9 成，
各項產品與上游原料包括原油、石油腦及乙烯價格連動性高，
預估 2014 年營收 4059.14 億元，衰退 3.49％Y

中國知名嬰童品牌 F-淘帝(2929)
廣告費用高，二胎化、秋冬裝旺季難助攻
F-淘帝(2929) 7~8 月暑假期間，公司增加央視廣告時段，
因此預估 3Q14獲利將低於 2Q14。
且秋冬裝上市雖然進入營運旺季，惟景氣難助攻，
下修 2014 年獲利預估為 12.

觀光事業 F-美食(2723)
美國展店規模效果遞延 評價合理
F-美食 3Q14 美國展店速度不如預期，
營收成長動能未在旺季發輝(3Q14成長18.4%YOY ，
1H14 成長16%YOY，低於預估值25%~30%YOY)，
規模經濟效果遞延，影響獲利回升速度，

電路板材料大廠-台光電(2383)
市佔率第一，掌握全球兩大手機基板訂單
短線上，台光電(2383) 3Q 受惠於高階手機出貨比重拉高，加上稼動率滿載，
研究部預期 3Q EPS 1.41 元(原預估 1.17 元)，有望創掛牌以來新高。
再者，近期美系大廠手機持續熱賣，4

汽車電裝品-為升(2231)
受惠 胎壓偵測器汰換需求、強制加裝，
低價技術優勢勝!

北美市場進入 TPMS 汰換潮，為升藉由本身價格與技術上的優勢，
可望汲取更多商機，今明兩年營運動能強勁。

水泥工業 台泥(1101)
兩廣水泥報價續漲，產業旺季可期

台泥國際宣布於10 月下旬分別調漲廣西、廣東水泥報價各 30 元人民幣/噸，
漲幅優於預期，目前進入產業旺季，
各地區庫容比續降有利於報價持續反彈，旺季效應值得期待。

食品工業 -南僑(1702)
獲利已達高峰，且評價合理
受棕櫚油跌價過快影響，油脂利差縮小，
使得 3Q14 獲利不如預期，考量營運高峰已過，
且 4Q14 台灣烘培產業仍將受食安事件影響銷售量，
預期淡季較淡，因此下修南僑 2014 年 EPS 為 3.27 元(原

全球最大扣帶廠商-百和(9938)
全球前20大運動鞋品牌愛用
創新開發跨入新領域

百和(9938) 3Q14 獲利符合預期，且 4Q14 雖然因減少 3C 產品出貨，
營收動能較緩，惟輔料進入銷售旺季，維持獲利兩成成長動能，