近日台股波動較大，投資人信心潰散、躊躇不前

避免買在相對高點，可以利用「股價淨值比」來操作！

什麼是「股票淨值比」？

 

其中，每股淨值(企業股票的每股股份真正的價值為多少)

=公司價值/在外流通的股數

例如，隔壁有雞排店的價值為 150 萬，市場上共有 15 張在流動

則一張股票的淨值就是 10 萬元。

 

 

換句話說，股價淨值比(PBR)為投資人對該公司未來的多空看法。

股市分析中，時常聽到「建議區間操作」

這個區間就是股價淨值比所推出來的股價

比合理區間高的股價稱其超漲

比合理區間低的股價，稱其為超跌。

 

股票的「股票淨值比」要多少才合理呢？

一般來說，當股價小於標的物的淨值時

此時股價淨值比小於1，表示股價被低估

而當股價大於標的物的淨值時，此時股價淨值比大於1

表示股價已經超過它應有的價值，標的物這時候被高估價格

 

 

觀察「股票淨值比」時， 該注意的 4 要點

1.  股價淨值比要在同產業間比較，才有意義

各個產業間的產品結構不同，器具成本也就不同

本來就不能夠放在一起做比較。

舉例來說：

中磊(5388)應該要和智邦(2345)做比較

而不是與第一金(2892)分高下

 

2.較本益比適合用來評估景氣循環股

景氣循環個股的盈虧起伏不穩，不適合用本益比來判斷優劣。

因為，以塑膠股台聚(1304)為例，當股價跌到歷史低檔區時

由於產品價格持續滑落，公司獲利微薄，EPS只有 0.1 元左右

和 9.44 元的股價相比，本益比高達 94.4 倍

當市況熱絡時，股價飆漲至 39.5 元，而產品售價因供不應求而飆漲時

EPS飆高至 3.05 元，這時本益比才 12.9 倍左右

如果一不小心看到低本益比去買進，很容易就剛好套在股價的相對高點了

若是用股價淨值比計算，當股價跌到 9.44 元時

每股淨值大概為 16 元，此時股價淨值比為 0.6 倍。

當市況熱絡時，股價上漲至 39.5 元，每股淨值大概為 17 元

這時股價淨值比為 2.32 倍左右！

因此，像營建、DRAM、金融、鋼鐵等景氣循環股，

我們應該「買在低股票淨值比、賣在高股票淨值比」。

 

3.給成長股較高的股價淨值比

在市場中，可以發現許多電子股的「股價淨值比」與傳產股相比，其數值高出多許

為什麼會這樣呢？原因是兩者的成長性差很多。

舉例來說，大立光、中鋼 兩間不同產業的公司，如果同樣在100元買進

大立光(3008)每年股價成長率為 50%，而中鋼(2002)每年股價成長率為10%

若其他條件不變，一年後，大立光的股價變成150元

而中鋼持股成本則變為 110 元，兩者的股價淨值比差距將越來越大

因此，成長性越高的股票可以用較高的成本來持有！

 

4.衡量股票的下檔空間越小越好

當目標公司虧損時，便無法用本益比衡量

這時候便能夠運用股價淨值比做判斷！

例如：中美晶(5483)的近 4 季EPS為 -4.08，本益比根本無法計算

那為何中美晶還能有 65元？

原來是每股淨值還有 43.83 元，也就是中美晶清算後仍值約 44 元

因此，就算公司獲利打平，股價要跌到 44 元以下

的確有某種程度的困難。目前的股價淨值比為 1.5

簡而言之，獲利不好的公司，股價下面的支撐價位便是它的每股淨值

因此，股價淨值比越低越好

 

9檔「三大法人近10日買超」且「股價大於月線及季線」的股票清單

(資料來源：選股勝利組)

 

 

快速結論：

利用股價淨值比來操作投資時，一定要先了解

1.目標股票過去的股價淨值比表現

2.相同產業的股票淨值比比較

了解相對關係後，才能活用指標，提高勝率！

 

 

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