Visa（NYSE: V）及Mastercard（NYSE: MA）雙雙繳出亮眼財報，儘管市場憂慮消費動能和美國信用卡利率法規，兩巨頭營運表現強勁且持續大手筆回饋股東，2026年反而成為長線持股的理想進場時機。

近期雖然S&P500指數一年內勁揚14.9%，全球支付龍頭Visa和Mastercard股價卻逆勢下跌，主要因投資人擔心美國消費者支出走弱與政府可能祭出信用卡利率上限等政策。不過兩公司最新財報卻證明，本業穩健且成長動能強勁，資本回饋實力依舊驚人。隨著市場情緒修正，Visa和Mastercard的長線價值更凸顯，值得投資人逢低布局。

引言方面，Visa、本季營收年增15%，Mastercard更高達18%，皆創下新高。Mastercard的營業利潤暴增25%，超越營運費用成長幅度，使營業利益率大幅提高至55.8%。Visa同樣表現出色，毛利率高達61.8%，雖調整後每股盈餘成長15%，略遜於Mastercard，但整體獲利能力仍屬業界領先。兩家企業均回應，消費支出穩健帶動結帳頻率和交易金額明顯增加，推翻了外界認為消費力道疲軟的看法。

背景脈絡來看，2026年初以來，白宮有意推動信用卡利率上限至10%，引發金融機構可能收緊貸款、擴大消費降溫的猜測。不過Visa與Mastercard的收費商業模式並非直接承擔貸款風險，主要收入來自每次刷卡交易手續費，市場穿透力與抗景氣循環性極強。公司還藉由全球網絡效應，跨境手續費與數位支付成長，持續擴張業務版圖。

重點觀察點在於，兩家公司財務結構穩健，現金充沛、負債很低，讓回饋股東行動更加積極。2025年Mastercard自家股票回購高達117億美元、發放股息27.6億，美股年化股息率雖不到1%，但買回股票力道驚人。Visa則以持續回購、股息合計全年可望逾200億美元，且完全來自自由現金流，資本回饋高度可持續。

數據與案例進一步證明，兩公司營運效率極高，依最新財報計算，若將所有回饋改成發股息而非回購，Mastercard年股息率可漲至3%、Visa則達3.1%。這代表目前低股息其實是公司主動選擇，集中火力拉抬股價並維持資本結構靈活。

分析評論部分，雖然短期法規不確定性干擾股價表現，若實際上信用卡利率真的大幅下調，恐將導致金融機構嚴控授信、部分消費族群被排除於信用增長外，反而影響消費。業界普遍認為極低利率政策不易推動，且Visa、Mastercard受影響有限，最大利空已在價格反映。

總結展望，Visa和Mastercard稀有優質商業模式、全球網絡效應明顯、資本回饋優越，當前股價相對合理且上行空間可期。若未來消費動能恢復、法規疑慮消除，兩家公司將持續領先全球支付市場，成為長線投資組合中不可或缺的基石。2026年下半年投資人宜掌握逢低切入的契機，期待看見更強勁的成長表現。

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