台股於1月22日再度創下歷史新高，加權指數終場大漲近500點，外資單日買超台股雖達192億元，但對於個股調節力道卻相當顯著。其中，水泥龍頭台泥(1101)與面板族群同步遭到外資提款，今日外資單日賣超台泥高達37,249張，使其列入外資賣超前十名榜單，這導致在權值股普漲的行情下，台泥股價面臨較大的修正壓力，籌碼面呈現土洋對作後的疲態。

雖然大盤在台積電與台達電等電子權值股領軍下攻高，指數一度衝達31,890點，但傳產權值股表現兩極。外資雖買超台塑集團的南亞，卻大幅調節台泥與台玻。從資金流向觀察，外資在推升指數的同時，正積極針對特定產業進行換股操作，台泥在缺乏基本面轉強消息的支撐下，成為外資在大漲行情中的變現標的，投資人需留意法人資金撤出後的股價防守力道。

市場對於台泥的走勢反應冷淡，儘管大盤氣氛熱絡，但受到外資鉅額賣超影響，股價未能跟隨大盤創高。法人圈指出，在營收動能尚未明確回升前，大型機構投資人對於水泥類股的配置意願降低，加上部分資金轉向追逐高成長的電子股，產生了資金排擠效應。今日的籌碼變化顯示，市場主力與外資同步站在賣方，短線上對多方信心造成打擊。

後續觀察重點在於外資賣超是否具有連續性。由於今日單日賣超張數龐大，若未來幾個交易日外資未能縮手或轉買，股價恐將持續承壓。此外，投資人應密切關注公司是否在法說會或公開資訊中釋出關於碳權交易或能源轉型的新進展，這將是扭轉目前法人偏空操作的關鍵轉折點。

台泥(1101)：基本面、籌碼面與技術面分析

基本面亮點

台泥(1101)作為台灣水泥業龍頭，近年積極轉型綠能與電池事業，然而反映在財報數據上仍面臨挑戰。根據最新公佈的營收數據，2025年12月合併營收為142.19億元，年減14.04%；11月營收更是年減20.49%。整體而言，第四季營收呈現連續衰退趨勢，顯示本業或轉投資效益尚未能有效抵銷景氣波動的影響，營收動能趨緩是目前基本面最大的隱憂，後續須觀察營收年增率何時能止跌回穩。

籌碼與法人觀察

籌碼面近期出現劇烈變化，特別是外資動向最為關鍵。截至2026年1月22日，外資單日大幅賣超37,249張，近5日外資累計賣超幅度擴大。雖然前幾日有出現買超，但22日的大量調節顯示外資心態轉趨保守。主力籌碼方面，當日主力賣超亦達15,997張，且買賣家數差呈現正數，代表籌碼趨於分散。雖然官股行庫持有逾37萬張庫存，發揮一定程度的穩定作用，但面對外資如此龐大的單日賣壓，籌碼結構短線明顯轉弱。

技術面重點

從技術面觀察，台泥(1101)股價在1月22日收在25.70元。以近60日走勢來看，股價從12月底的22.60元低點一路反彈至1月19日的波段高點26.20元，短線漲幅不小。然而，今日在外資大賣下，股價未能突破前高並出現回檔。目前股價仍位於月線之上，多頭架構尚未完全破壞，但26元整數關卡形成短線沈重反壓。若近期量能無法持續放大以消化賣壓，股價恐回測25元整數支撐。需留意KD指標若在高檔出現死亡交叉，短線修正風險將會提高。

總結

綜合來看，台泥目前面臨「營收衰退」與「外資大賣」雙重壓力。雖然長期轉型題材仍在，但短線上籌碼面極度不穩定，外資單日逾3萬張的賣壓需時間消化。投資人應持續追蹤外資是否連續賣超，並觀察25元整數關卡支撐力道，建議保守看待短線反彈空間，靜待營收數據好轉或法人籌碼沉澱。

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