體感設備大廠智崴(5263)今日（21日）因有重大訊息待公布而暫停交易，下午正式宣布以總金額7,840萬美元（約新台幣24.79億元）收購美商Pursuit Attractions and Hospitality旗下飛行劇院品牌Flyover Attractions的100%股權。此交易預計於今年春季完成，不僅是智崴歷來重要投資，更標誌著公司從單純設備供應商，轉型為具備內容與營運能力的完整沈浸式娛樂解決方案商。

本次併購案透過智崴荷蘭子公司執行，標的物Flyover在溫哥華、雷克雅維克、拉斯維加斯及芝加哥等地均有據點，累計接待遊客超過900萬人次。透過結合智崴的硬體技術與Flyover在創意內容及場域營運的經驗，預期能發揮垂直整合效益。智崴董事長歐陽志宏指出，此舉有助於建立具國際辨識度的品牌，並延伸至全球觀光與娛樂市場。

市場對此消息高度關注，智崴股價近期表現強勢，停牌前收在125元。雖然2025年全年營收小幅年減2.7%，且近期單月營收呈現年減態勢，但市場顯然更聚焦於公司未來的轉型題材。此次併購案金額龐大，後續能否順利貢獻獲利，將是投資人檢視轉型成效的關鍵。

展望後市，隨著全球沈浸式娛樂產業成長，智崴此次「軟硬整合」的策略符合產業趨勢。然而，投資人仍需留意併購後的財務結構變化，以及新事業體對母公司毛利率的實質貢獻。此外，須密切觀察復牌後的股價波動與法人態度，以確認市場對此重大投資案的認同度。

智崴(5263)：基本面、籌碼面與技術面分析

基本面亮點

智崴(5263)為台灣體感模擬遊樂設備龍頭，市值約92.4億元，本益比達58.5倍，顯示市場給予較高期待。然而近期業績遭遇亂流，根據最新數據，2025年12月合併營收為1.5億元，年減19.65%；11月與10月亦分別年減10.54%與10.93%。雖然身為亞洲唯一打進歐美遊樂園的大型體感設備商，但在營收連續數月呈現年衰退的情況下，本次併購案能否成為新的成長引擎，扭轉營收動能，是基本面最需關注的焦點。

籌碼與法人觀察

截至2026年1月21日停牌前，智崴收盤價為125元。觀察近期籌碼，外資呈現連續賣超趨勢，1月20日賣超45張，1月14日至16日更大舉賣超逾500張，顯示外資在停牌前態度偏向保守調節。相比之下，主力動向較為分歧，近5日主力買賣超雖轉正為2.8%，但拉長至近20日仍為負值（-2.7%）。值得留意的是，買賣家數差在股價高檔時呈現負值，暗示籌碼有從散戶流向特定大戶手中的跡象，籌碼集中度稍有改善，但法人賣壓仍需消化。

技術面重點

截至2026年1月21日，智崴股價收在125元，處於近60日的高檔區（區間低點為86.4元）。從日K線觀察，股價自2025年底的90元附近一路攀升，目前均線呈現多頭排列，收盤價站穩5日、10日、20日及60日均線之上。近期量能溫和放大，支撐股價沿5日線攻高。然而，短線漲幅已大，且乖離率擴大，加上面臨前波高點壓力，復牌後需觀察成交量是否能維持攻擊量能（大於20日均量），若量能萎縮或爆量收黑，則需提防短線過熱拉回整理的風險。

總結

智崴此次斥資近25億元併購，展現強烈轉型企圖，長線有助於優化營運模式。然而，回歸現實數據，近期營收衰退與外資選前調節是客觀事實。復牌後投資人應優先觀察「外資是否由賣轉買」及「成交量能是否失控」，建議以中性立場看待，靜待市場消化併購消息後的真實方向。

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