體感設備大廠智崴(5263)今日因有重大訊息待公布而暫停交易，隨後正式宣布將透過荷蘭子公司以總金額7,840萬美元（約新台幣24.79億元），收購美商Pursuit Attractions and Hospitality, Inc.旗下的Flyover Attractions 100%股權。此交易預計於今年春季完成，被視為智崴歷年來最重要的策略佈局之一，旨在透過併購國際知名品牌，達成從設備供應商轉型至營運端的重要里程碑。

本次收購標的Flyover是具備國際規模的飛行劇院品牌，目前在溫哥華、冰島、拉斯維加斯及芝加哥等地設有營運據點，累積接待遊客超過900萬人次。智崴表示，結合自身的硬體技術優勢與Flyover在內容創意及場域營運的專業，將能提供更完整的沉浸式娛樂解決方案。這項垂直整合策略不僅能延伸產業價值鏈，預期也將提升公司從規劃導入到後續營運的整體效益。

市場反應方面，智崴股價在停牌前一日收在125元，維持在高檔整理區間。然而觀察近期籌碼動向，外資與主力在消息公布前夕多站在賣方，顯示法人圈對於公司短期營運表現仍持謹慎態度。此次併購案金額龐大，相當於公司近兩年的營收規模，市場將密切關注復牌後股價是否能反映併購利多，以及法人態度是否因此轉向。

展望後續，本案尚須取得相關監管機構核准，投資人應留意實際交割時程。智崴2025年營收呈現小幅衰退，本次併購能否成為新的成長引擎至關重要。未來需重點觀察Flyover併入財報後的營收貢獻度，以及雙方團隊整合後的綜效，這將是評估公司能否支撐高本益比的關鍵指標。

智崴(5263)：基本面、籌碼面與技術面分析

基本面亮點

智崴為全球體感模擬遊樂設備龍頭，也是亞洲唯一打進歐美一級主題樂園的供應商，本益比約58.5倍。檢視近期業績，2025年12月營收為1.5億元，雖月增3.67%但年減19.65%，且下半年多個月份營收呈現年減，顯示本業成長動能趨緩。本次併購Flyover意在透過非有機成長突破瓶頸，若能順利整合，將有助於改善營收結構並提升長期競爭力。

籌碼與法人觀察

觀察近期籌碼流向，外資對智崴的操作偏向保守，截至1月20日已連續多日賣超，近5日主力買賣超亦呈現負值，顯示短線大戶有調節跡象。雖然股價維持在120元之上，但官股行庫與主力同步站在賣方，籌碼集中度略有鬆動。值得注意的是，1月20日停牌前夕並未出現明顯的押寶性買盤，投資人需留意復牌後外資是否由賣轉買，作為趨勢判斷依據。

技術面重點

截至1月21日停牌前，智崴股價收在125元，位於近60日的高點區域。以日K線觀察，股價近期沿著短期均線震盪走高，目前站穩月線及季線之上，多頭排列格局尚未破壞。然而，近期上漲過程中成交量並未顯著放大，呈現量價背離的隱憂。復牌後若能帶量突破前波高點，將有助於延續多頭氣勢；反之若跌破月線支撐，則需留意短線獲利了結賣壓，且需防範乖離過大後的技術性修正風險。

總結

智崴此次鉅資併購展現強烈擴張企圖，試圖透過垂直整合扭轉營收動能減弱的局勢。雖然長期策略方向正確，但短期內仍面臨高本益比修正壓力及外資賣超的籌碼面逆風。投資人宜審慎觀察復牌後的量能變化及法人動向，確認市場對併購案的認同度後再行決策。

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