最近全球股市在政策走向、利率走勢、匯率波動交織下，面臨前所未有的起伏。國泰投信總經理張雍川在彭博主辦的「創新收益策略：2026 債券投資新視野」論壇上指出，美國總統大選、關稅政策、重磅法案等因素，正推動資本市場在上下震盪之間尋求平衡。張雍川認為，2026 年不僅充滿挑戰，也暗藏機會，投資人應該審慎布局、靈活應對。

投資長蔡宜芳進一步解讀，在全球股市位居高點、估值相對緊繃的環境下，適度提升債券部位，有助於降低投資組合的波動。她建議：

• 短天期公債：追求資本保護與高流動性，例如投資到期日在一年以內的美國政府債，信用風險極低。
• 長天期高評等債：透過長天期公債或投資級企業債，鎖定較高息差並對抗通膨。
• 靈活增益配置：在利差擴張時布局高收益債或特定產業債，如金融、公用事業等，爭取額外報酬。

彭博美國信貸策略師 Noel Hebert 警示，美國投資級信貸目前收益率雖能支撐需求，但風險定價已偏高，2026 年若經濟過熱或過冷，或科技類債項大量發行，都可能對信用利差造成壓力。

量化暨指數處處長陳郁仁補充，過去十年全球債券 ETF 資產規模增長五倍，至今已突破 3 兆美元，並預期到 2030 年規模將翻倍至 6 兆美元。雖然被動式產品仍佔 84%，但主動式 ETF 年均複合成長率達 37%，反映市場對靈活配置需求大增。主動式策略在產業輪動、存續期間、信用評等調整上具有優勢，但費用相對較高；被動式 ETF 則以流動性與成本優勢，成為大型機構的首選。

這則分析提醒投資人，當市場波動、利率、政策等變化頻繁時，債券型基金的價格起落也會放大，但透過多元配置，仍有機會在收益和風險間取得平衡。

市場波動、利率、政策等變化 → 對債券型基金該基金類型的影響：這些因素將加劇債券價格波動，但同時創造更高息差機會。

⭐ 精選基金推薦

復華南非幣長期收益基金A 最新淨值：2025/11/20 為 26.9000，當日漲跌 +0.1000 風險指標：RR4；今年以來績效 22.49545%

分析：今年以來累積報酬超過 22%，展現新興市場債券對高收益需求的回報潛力；中高風險指標反映其幣別與信用風險，適合願意承受波動、追求長期收益的投資人。

合庫新興多重收益基金A類型(南非幣) 最新淨值：2025/11/20 為 16.8546，當日漲跌 -0.0232 風險指標：RR3；今年以來績效 22.98050%

分析：近年績效穩健成長，風險評級中等，適合尋求新興市場固定收益與匯率多樣化優勢的投資人，且能容忍適度波動。

聯邦永騰亞洲非投資等級債券基金-A類型(人民幣避險) 最新淨值：2025/11/20 為 7.1006，當日漲跌 -0.0141 風險指標：RR4；今年以來績效 42.43932%

分析：超過 40% 的年內報酬率凸顯高收益債的吸引力，但信用評級偏低、波動較大，適合承受較高風險、追求最優息差的投資人。

路博邁ESG新興市場債券基金T累積(南非幣) 最新淨值：2025/11/20 為 12.6600，當日漲跌 +0.0100 風險指標：RR3；今年以來績效 14.15690%

分析：結合 ESG 篩選的新興市場債券，績效相對平穩、波動中度，適合對社會責任投資有興趣且風險承受度一般的投資人。

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