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高盛最新報告指出，美國聯準會在12月FOMC會議上調降息25個基點幾乎已成定局，多位官員包括紐約聯儲主席威廉斯與主席鮑爾對此方向達成共識。由於9月非農與12月中旬的CPI公布時點均落在會後，短期數據變動難以撼動市場對降息的預期。
在基準假設下，高盛預計2025年將於9月、10月及12月連續降息，共75個基點，之後於2026年1月暫停一次，3月與6月各再下調25個基點，最終使聯邦基金利率落在3.00%至3.25%區間。若經濟陷入衰退，降息步伐將更為激進；若通膨反彈，寬鬆節奏則可能暫緩。
展望2026年，美國實質GDP成長率料回升至2%-2.5%，核心PCE通膨因剔除關稅及金融服務價格干擾已逼近2%，後市有望進一步回落。然而，就業面臨明顯壓力：最新平均每月新增職位僅3.9萬人，10月各類裁員訊號升溫，25歲以上大學及以上學歷者失業率較低點上升1個百分點，恐成消費動能隱憂。
全球經濟呈現高度分化。中國出口導向策略將推升經常帳順差至史上新高，對海外製造業帶來競爭壓力；德國短期回穩但長期增長僅0.5%，歐央行重啟寬鬆機會渺茫；英國失業率升至5%，若11月底財政方案結合增稅與減免，英國央行明年或可展開三次降息。
資產端方面，高盛認為2026年將見到股債報酬分歧、非美貨幣重估，以及油價「先抑後揚」的走勢。AI板塊估值已逼近合理上限，美股未來十年長期回報恐落後非美市場；美國10年期公債殖利率預計攀升至4.5%，英國公債則隨通膨降溫而走低；日圓與人民幣目前偏低，中期具備顯著升值空間；原油受供應過剩壓抑，2026年或將先下後上，至2028年有望重回80美元。
投資人可聚焦三大主線：一是把握寬鬆政策紅利，布局利率敏感的成長股及房地產相關板塊，並關注英鎊資產契機；二是在全球分化下，選擇受益中國出口鏈的標的，同時避開受「中國衝擊2.0」衝擊的德國工業股，並從AI估值透支的美國市場流向估值更合理的非美市場；三是逢低加碼被低估的非美貨幣，耐心等待油價觸底反彈，並透過跨資產、跨區域配置分散長期美債走高的風險。
延伸觀察：隨著利率回落、政策轉向寬鬆，雖有助提升股票型基金估值，但市場波動也將增加，該類基金在追求收益時須兼顧風險管理與持倉分散。
| ⭐ 精選基金推薦
野村鴻運基金 (00968493)
2025/11/25 最新單位淨值為123.0100元，當日上漲3.93元；風險收益等級RR4，今年以來累積回報48.03%。本基金主要投資國內具成長潛力之股票，適合對中等風險有承受度，並希望分享在地產業發展紅利的投資人。
街口台灣基金 (14694495)
在2025/11/25，淨值為89.64元，當日上漲3.00元，屬於RR4中度風險等級，今年以來績效52.93%。此檔基金廣泛布局台股各主要產業版圖，適合能容忍一定波動、追求市場多元機會的成長型投資者。
安聯台灣科技基金 (18480065)
安聯台灣科技基金於2025/11/25錄得淨值332.73元，當日上漲11.59元，風險收益等級RR5，今年以來回報45.14%。該基金聚焦科技領域，波動性較大，適合風險承受度較高，看好半導體與高階應用趨勢的投資人。
富邦新台商基金 (98636593)
富邦新台商基金截至2025/11/25的最新淨值為190.68元，當日上漲4.36元，風險等級RR4，今年以來累計46.89%的成果。基金鎖定新台商概念股，融合台商全球布局優勢，適合對企業海外擴張有信心、並願承擔中度波動的投資者。
