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自今年4月美國祭出貿易關稅震撼市場以來，海外資金曾急於透過衍生性商品對沖美元貶值風險。不過，根據多家大型託管行與經紀商統計，這波避險操作的熱度已自高峰期明顯降溫，反映投資人對美元進一步走弱的顧慮減輕。BNY Mellon的客戶部位顯示，2025年初以來對美資產的做多意願頗高，避險水準雖仍高於長期均值，卻已不如2023年底或4月初「解放日」後般緊迫。
因避險需求減少，美元指數自6月底以來走揚近4%，一度從年中11%的跌幅中觸底回升。Nomura外匯新興市場主管David Leigh指出，客戶對未來避險動能的評估已回落，意味美元賣壓獲得紓解。類似走勢在State Street及National Australia Bank等機構的資料中亦可見端倪，前者10月底的避險比率雖較2月小幅上揚至24%，卻仍未重回過去30%以上的常見水準，後者則觀察到澳洲退休基金對美股避險幾無變化。
避險成本與市場關聯性同樣左右意願。以日圓資金為例，對沖美元匯率的年化費用約3.7%，而歐元資金則在2%上下，若成本超過投資組合承受度，基金經理會重新評估對沖比例。此外，當下美元與股市的傳統負相關並未每次都發生，4月股匯雙殺促使一波對沖潮，但近來股市震盪時匯價卻相對穩定，也使得雪崩式的連鎖賣壓未再出現。
展望未來，若聯準會及其他央行政策立場出現轉折，或是利差結構重塑，對沖動能可能再次掀起波瀾。但就目前而言，美元反彈基調已較明確，投資人可留意此一資產配置轉折對跨國投資的影響。 延伸觀察：市場波動、利率、政策等變化，對股票型基金可能帶來更高波動風險，但也創造短線買點。
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聯博-全球高收益債券基金I2股歐元 (C0001331)
截至2025/11/24，該檔基金淨值為11.110000歐元，當日微幅上漲0.020000。年初迄今累積報酬達26.71233%，風險收益指標為RR3。適合願意承擔中度波動、追求相對亮眼收益的投資人。
安本基金-前緣市場債券基金I累積美元 (C0005176)
2025/11/24收盤淨值22.627200美元，單日上漲0.021200美元，風險等級RR4。年初以來績效17.55163%，該基金透過新興市場債券布局，適合風險承受度較高、期望從利差中獲益的投資人。
施羅德環球基金系列-亞洲可轉換債券基金(美元)C-累積 (C0030253)
最新淨值於2025/11/24為239.848600美元，當日上漲1.118800美元，屬高風險RR4級別。年初至今回報31.50085%，憑借股票混合債券結構，適合願意接受較大波動、瞄準成長機會的投資人。
普徠仕(盧森堡)系列基金-普徠仕新興市場債券基金A級別(美元) (C0068029)
2025/11/24淨值23.450000美元，當日微升0.060000美元，風險指標RR4。年內累積績效25.03996%，聚焦新興市場主權及企業債，適合偏好新興機會、可承受中高波動的投資人。
