今年以來，全球股市在政策走向、利率與匯率多重變數下呈現高位震盪，投資人難以預測下一步走勢。針對即將到來的2026年，國泰投信總經理張雍川提出，這一年將同時蘊含挑戰與機會，宜在資產配置中增添債券比重，以平衡高檔股市的波動風險。

國泰投信投資長蔡宜芳進一步建議，當全球股市位於歷史高點，透過投資評級佳的長天期政府或企業債，不僅可為下檔提供保護，也能在利率趨勢回落時受益。考量台灣債市規模有限，市場上多以外幣債券ETF為主，採取定期定額的方式有助於平滑匯率波動，並鎖定固定收益優勢。

彭博（Bloomberg）於20日舉辦「創新收益策略：2026債券投資新視野」論壇，吸引逾百家法人與專業機構參與。證券櫃買中心副總經理李淑暖、國泰投信張雍川、蔡宜芳與量化暨指數事業處處長陳郁仁等人，共同分享對未來債市和ETF的觀察，展現國際視野與本土深耕的雙重優勢。

張雍川在致詞中指出，若美國政局出現重大轉折，如川普重返白宮，將對全球貿易政策、稅制與財政支出帶來連鎖效應，進而擾動股票與匯率走勢。他提醒投資人，面對更高的不確定性，需仰賴完善的產品線與多元策略，才能在市場波動中穩住軍心。

美國企業債市場最新觀察與價值所在

在專題中，彭博美國信貸首席策略師Noel Hebert分析，美國投資級信用債的收益率維持在較高水準，但若經濟過熱或過冷，利差可能收窄，並受新科技債發行增加的擠壓。這意味投資人應留意整體信貸供需與宏觀週期變化。

蔡宜芳介紹，國泰投信旗下債券型ETF橫跨不同天期、信用品質與區域，並提供多種配息機制。短期配置如國泰US短期公債（00865B-TW）鎖定一年以內美國政府公債，信用風險幾近於零；長期則可聚焦信用評等高的企業或特定產業債，兼顧收益與風險。若期望捕捉資本利得，則可視時機加碼長天期債券或高息差標的。

陳郁仁指出，過去十年全球債券ETF資產規模已突破3兆美元，年複合成長率達20%至84%，預估到2030年有望翻倍至6兆美元。主動式債券ETF雖只佔約16%，卻以年均37%的速度擴張，顯示市場對靈活配置的需求殷切。

國泰投信也提醒，主動式ETF具備調整行業別、信用水準與存續期間的彈性，若能掌握經理人選債與市場走向，具備創造超額報酬的潛力；但被動式ETF在流動性與交易深度方面更具優勢，對大型資金進出更為友善。觀察美國固定收益ETF各期限的年化績效，主動與被動間差異不大，惟個別主動基金的表現高度依賴經理人選債能力，加上費用率普遍較高，投資人須審慎評估成本與報酬。

延伸觀察

市場波動、利率、政策等變化 → 對債券型基金的影響：利率上揚時長天期債券面臨價格下行壓力；若市場情緒轉趨保守，到期日短、信用評級高的債券型基金更具防禦優勢。

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復華南非幣長期收益基金A
最新淨值（2025/11/20）26.9000元，當日上漲0.1000元，風險指標RR4。今年以來累計報酬22.49545%，展現新興市場債息收優勢。適合能承受中高波動、追求穩健長期收益的投資人。

聯邦永騰亞洲非投資等級債券基金-A類型(人民幣避險)
最新淨值（2025/11/20）7.1006元，當日下跌0.0141元，風險指標RR4。今年以來績效42.43932%，受惠於高收益債息差擴大。適合風險承受度較高、對非投資級債券有興趣的投資人。

路博邁ESG新興市場債券基金T累積(南非幣)
最新淨值（2025/11/20）12.6600元，當日微幅上漲0.0100元，風險指標RR3。今年以來報酬14.15690%，在融入ESG篩選後仍保有收益表現。適合重視環境與社會責任、可接受中度匯率波動的投資人。

宏利全球非投資等級債券基金A類型(南非幣避險)
最新淨值（2025/11/20）14.4952元，當日上漲0.0358元，風險指標RR3。今年以來累積32.23376%，反映高收益債受惠息差優勢。適合有一定風險承受度、需降低匯率風險並追求較高票息的投資人。

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