近期中鋼(2002)股價震盪整理，法人調整預期；元大投顧將2025年營收預估下修3.7%至3,329億元，營業利益進一步下調97%至僅1.9億元，稅後估虧損3.9億元，EPS估為-0.03元。主因中國鋼價雖因限產回溫，但價格仍低於國際，對台灣出口價格提振有限，加上下游廠商受關稅與匯率影響轉為觀望心態。

康和證券則強調，自2024年7月起，台灣實施對中國鋼品課徵臨時反傾銷稅，保護內需市場，加上中鋼持續提升精緻鋼品銷售佔比，有助抵禦產業景氣波動，預估2026年EPS將回升至0.39元。本淨比目標給予1.23倍，推算出合理股價區間23元。

儘管具制度性利多，但法人仍對短期中國需求回升力道不抱期待，建議投資人短線應持續留意關稅政策變數及大陸鋼鐵市場供需發展對中鋼股價的反應。

中鋼(2002)：基本面與籌碼面分析

基本面亮點

中鋼(2002)為台灣鋼鐵業龍頭，擁有國內唯一高爐一貫作業能力，2025年總市值達2,981.1億元。公司營收以鋼鐵產品為主，占比達73.09%。但近月營收表現偏弱，2025年9月單月營收為243.85億元，年減8.83%，連續4個月衰退，顯示市場需求仍疲軟。此外，官方公告現金股利殖利率為1.8%。精緻鋼品佔比提升為關鍵轉型方向，有望改善長期獲利體質。

籌碼與法人觀察

近期主力資金偏空操作明顯，10月9日至23日累計賣超達9萬多張，近20日主力買賣超占比為-16%。法人方面，外資10月以來多呈現賣超，其中10月13日單日賣超達14,612張，反映對基本面未見明顯改善的疑慮。不過官股自10月以來連續多日買超，至10月23日持股比升至12.34%，顯示部分政策性買盤進場護盤，短線對股價產生一定支撐。

總結

中鋼(2002)基本面面臨獲利壓力，2025年預估仍處於虧損，但長期轉型與反傾銷稅政策可望提供結構性支撐。短期內中國需求與價格復甦速度仍是觀察重點，加上法人籌碼偏空，股價後續動能仍待觀察。建議留意鋼品價格走勢與營收是否出現回溫跡象。

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