美股科技板塊近期顯著拉回，資金轉向小型股與價值型股票；多元市場聲音認為這可能預示新一輪領導週期。

美股科技龍頭今年來漲勢凌厲，但最新一波回檔已點燃多頭資金的重新分配動能。標普500科技板塊本周下挫1.1%，納斯達克綜合指數更創下自4月以來最艱難的兩日跌幅。市場專家表示，此輪修正主因為AI投資熱潮暫歇、政策干擾升溫及獲利了結賣壓湧現。

業界分析師指出，部分大型科技股如Nvidia（NVDA）、Microsoft（MSFT）、AMD和Palantir（PLTR）近期雖仍具韌性，但投機型科技類股賣壓明顯加重。B. Riley Wealth Management策略長Art Hogan直言，「科技今年自低點已大漲逾40%，市場確實先跑太快。」近期華府傳出考慮透過CHIPS法案取得晶片公司股權，同時總統大選前監管不確定性升高，都可能影響科技板塊表現。

同時，市場觀察到小型股的Russell 2000指數在近期逆勢走揚，8月累計漲逾2%。投資人開始尋求高估值科技股以外的分散選擇，Mid Cap及Small Cap股票獲得青睞，部分原因是近期就業數據走弱、聯準會可能調降利率，經濟環境支持資金流向中小型股。Leuthold Group投資長Doug Ramsey認為，未來三至五年小型股有望迎來領漲週期，類似2000至2012年科技泡沫後的市場結構翻轉。

儘管有分析師質疑小型股長年低迷、未能追上AI明星股的熱度，仍有資金逐步流入Russell 2000，CFTC資料顯示「聰明錢」倉位大幅偏向中小型股。另一方面，市場輪動亦被解讀為健康調整。部分專家認為，AI及科技板塊待獲利修正後，未來一至兩個月有機會重新受到青睞，尤其若聯準會如預期降息，資金流入動能將再度回歸科技與成長股。

綜觀此波市場動態，美股資金輪動已成事實。有鑑於大型科技股估值走高，投資人應關注小型股及價值股的評價優勢，並審慎檢視中長線布局，等待新一輪領導週期真正展開。

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