當Fed利率決策逼近、經濟復甦跡象浮現，小型股及低價股有望超越大型科技股，投資人正面臨主流板塊大洗牌關鍵時刻。

美股投資人近來憂心板塊過度集中的風險，科技股因AI熱潮推升動能，但本月那斯達克指數卻成表現最弱，而同時，道瓊工業指數逆勢上漲、羅素2000小型股指數也大漲逾2%。這種板塊輪動，背後反映了美聯準會(Fed)今年貨幣政策轉向的不確定性，以及經濟數據顯現出復甦可能。Bank of America指出，美股大型股長年獨霸的局面，可能在Fed釋放降息訊號、企業獲利改善下出現反轉，尤其在價值股、小型股估值加速擴張時，更具投資吸引力。值得注意的是，FedWatch工具顯示，市場對下月降息預期雖從99%降至85%，仍相當高；而投資專家分析，Fed主席Jerome Powell於Jackson Hole年會可能釋放政策由「適度緊縮」轉向「中性」的訊號，這將對股市多空走向產生巨大的影響。

在歷史角度回顧，2000年網路泡沫爆破後，市場領導權從高估值科技股轉向小型與中型板塊，羅素2000指數於2000至2012年間暴漲超過110%，而S&P 500僅上漲31%。目前，S&P 500本益比高達22倍，而小型股則大幅貼水，價值差距創下多年新高。Doug Ramsey（Leuthold Group）研判接下來小型及中型股表現將優於大型成長股，主要由於估值回歸。Bank of America更列出具「超低前瞻本益比，高β係數、中小市值」的10檔標的，包括Eastman Chemical(EMN)、Halliburton(HAL)、First Solar(FSLR)、Delta Air Lines(DAL)、United Airlines(UAL)、Devon Energy(DVN)等，都獲得「買進」評級。

不過，部分市場人士持反對意見，認為短線雖有小型股強勢，但AI科技仍是市場及經濟成長的核心，壓抑小型股長期表現。Christopher Mistral（Stock Trader's Almanac）預期，在科技估值修正後，大型科技股仍會吸引資金轉回。

展望未來，隨著Fed貨幣政策逐漸明朗，以及經濟數據逐步改善，板塊輪動是否持續、小型股能否領漲將成為市場聚焦。投資人可密切關注Powell在Jackson Hole的發言，作為資金布局的關鍵判斷依據。

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