隨著美聯準會釋放降息訊號及經濟步向復甦，機構分析美股可能重現「2000年代小型股大輪動」，價值股、波動股逐漸收到資金青睞，投資策略正悄然調整。

美國股市時序進入政策拐點，市場高度關注聯準會主席 Jerome Powell 在 Jackson Hole 年會上的談話。最新調查顯示，投資人期待 Powell 調整「中度緊縮政策」至「更中性」，若釋出明確降息訊號，將牽動全球資金流向。CME FedWatch 工具目前顯示，9月降息機率雖由99%降至85%，仍維持高檔，反映市場對利率政策敏感度逐步提升。

不僅政策走向成為焦點，摩根大通、Bank of America 等大型機構近期齊聲看好美股小型及價值股在降息與景氣回升背景下的潛力。BofA團隊點出：美國大盤股本位的行情如同1999年科技泡沫時期，雖「Nifty 50」等大型成分股表現突出，但伴隨本益比偏高與估值差距擴大，小型股、有波動性的高Beta股票及低本益比股有望異軍突起。小型Russell 2000指數本月已反彈逾2%，展現資金輪動預兆。

Bank of America熱選的標的包括Eastman Chemical（EMN）、Halliburton（HAL）、First Solar（FSLR）、Aptiv（APTV）、Synchrony Financial（SYF）及Delta Air Lines（DAL）等橫跨能源、科技、消費、金融與工業，這類公司不僅本益比低於S&P 500指數中位數，也具備高波動性，成為資金避險與增值新選擇。

大型科技龍頭方面，Microsoft（MSFT）今年以來漲勢逾21%，獲法人普遍給予「增持」評等，且目標價上升空間達18%。Apple（AAPL）則因本年度跌幅近8%，投資人雖普遍看好中長期，但目標價上攻幅度有限。市場武斷拋棄科技股的可能性不大，然而估值泡沫風險不容忽視。

市場專家Doug Ramsey（The Leuthold Group）則提醒，現在美股景氣循環近似2000年網路泡沫，過去有段長達12年由小型股領先，S&P 500僅漲31%而Russell 2000則暴漲逾110%。目前小型股盈餘增長驚人，估值折價極大，是中長線配置的合理選擇。

然而仍有分析人士質疑小型股升勢的可持續性。Christopher Mistral（Stock Trader's Almanac）認為，短期雖有小型股行情，但一旦大型科技股估值下修告一段落，投資人仍有可能重新回流至成長型科技主力，尤其AI題材長期仍將驅動大盤增長。

總結來看，隨降息預期增溫，資金輪動正悄然啟動，未來美股是否重演「科技退位、價值當道」的輪動，將取決於Fed政策步伐與企業盈餘改善幅度。投資人宜密切關注中小型及低本益比公司財報，並適度調整配置策略，以應對未來行情波動和領導板塊大遷徙。

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