中國AI與科技板塊持續獲得國際資金回流，阿里巴巴等權值股成效突出，全球基金漸卸避險態度，市場氣氛轉變明顯。

今年以來，全球資金配置風向悄然轉向中國市場，尤其是科技與AI板塊備受青睞。根據HSBC最新調查，近300檔新興市場基金管理資產總額高達6170億美元，其中對中國本土配置佔比已攀至28%，較去年同期22.5%大幅回升。過去一年，中國企業與市場深陷地緣政治、關稅疑慮等逆風，基金普遍維持低配，但自今年4月起，避險態度逐步降溫，基金持倉已缩窄340個基點的落差，顯現資金悄悄回流。

科技股與AI題材成今年中國市場的「勝利軍」。以阿里巴巴（Alibaba，BABA）為首的互聯網及生成式AI企業，連續四個月領漲MSCI新興市場指數，成為表現最搶眼的個股之一。市場分析認為，AI創新與產業升級不僅緩和宏觀壓力，也賦予企業成長新動能。例如中國本土AI公司DeepSeek近期再度發布旗艦模型V3.1，盡管面臨高階晶片供應的國際壓力，仍展現出持續技術突破的韌性。美國半導體龍頭Nvidia（NVDA）繼續在硬體端壟斷全球AI市場，但中國業者加速軟體端布局，形成中美博弈新局。

值得注意的是，此波資金回流並非新興市場全面同漲。拉丁美洲配置仍受市場青睞，Money Manager持續偏重MercadoLibre等潛力股，而韓國則因選舉政策調整後獲得資金追捧，波蘭則逐步獲利了結。整體而言，基金經理人對中國科技股態度呈現謹慎樂觀，輪動速度雖慢，但階段性調整確實進行。

部分專家提醒，美中關係、關稅及外部監管風險依然存在，若生成式AI熱度消退或監管力度提升，回流趨勢可能受阻。然而隨著市場逐漸納入AI創新價值，區域配置將更重視產業基本面而非僅僅地緣政治。展望未來，中國能否延續科技創新與資金回流動能，將左右新興市場整體表現，成為全球金融板塊重要關鍵。

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