美國零售產業面臨消費復甦挑戰，Walmart、TJX、Costco與Amazon憑低價策略突圍；Target方向混亂，難敵市場變化。

美國零售業在2025年迎來關鍵洗牌時刻：消費者因通膨和新關稅壓力普遍收緊荷包，傳統零售龍頭實力展露、勝負分明。Walmart（WMT-US）顯然是本季業績亮眼黑馬，不僅股價年初至今勁揚逾12%，更持續以平實價格貼近主流消費族群。相較之下，曾以「吸引主婦客層」著稱的Target（TGT-US）卻陷入定位混亂，股價年初重跌逾22%，無論左派、右派都難取悅，市場等候其CEO推動改革再尋方向。

面對壓力加劇，消費者為了省錢早提前展開開學季購物，根據National Retail Federation調查，今年K-12家庭平均花費約858美元，較去年下滑2%。UBS報告直指，半數民眾已將關稅列為主要開銷隱憂，僅次於通膨。Morgan Stanley分析師Michelle Weaver認為消費者「尚未全面崩盤，但健康明顯下修」，尤以餐飲、生活用品業最明顯，消費傾向比價選低價。

這波消費者降級潮也造就新贏家：TJX Companies（TJX-US）靠折扣、二手模式吸收價差並擴張市佔，多家投顧一致給予「買進」評級、目標價上看164美元。同樣獲利的是Costco（COST-US），其自有品牌Kirkland極具彈性，有助控制成本、維持毛利。Costco利用跨國採購、提前囤貨等手段，把成本壓低，月度銷售報喜連連。Amazon（AMZN-US）則靠網購優勢及Prime會員大促，背包、文具等品項在七月大幅成長175%，獲大量家長青睞。

然而，這樣的競爭也開啟新一輪利潤壓力。多數零售商採取「不完全轉嫁成本」策略，寧願自行吸收部分關稅衝擊，再透過多元進貨、跟供應商議價「互砍」分攤負擔。專家分析，短期內民生通膨壓力仍在，零售業誰能真正兼顧毛利與市佔，還看能否靈活調度與快速回應。

總體看來，2025年美國零售業已分化明顯：Walmart穩居王者寶座、Amazon和Costco憑價格彈性突圍，折扣店如TJX吸引眾多比價消費者，而Target則亟需方向重回焦點。隨著關稅效應逐步發酵、消費者更謹慎，下一波消費回升能否展現反彈力道，關鍵在於通膨趨緩與品牌策略自我革新。

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