消費信心動盪與關稅壓力，促使美國零售業領袖分化，Walmart展現強勢，Target失焦，折扣與電商崛起。

隨著美國進入返校購物旺季，零售業者面臨消費者預算緊縮與關稅紛擾的多重挑戰，今年市場動向尤其分明。投資人與產業分析師普遍認為，Walmart展現出絕對領先優勢，無論客源、同店銷售或電子商務，都持續繳出亮眼成績；相較之下，Target明顯迷失方向，不僅營運主軸搖擺、企業形象模糊，更難以明確鎖定核心受眾，在強敵壓力下陷入業績下滑與股價疲弱。

消費者行為和信心正被通膨與加徵關稅牽動，UBS及National Retail Federation調查顯示，今年家庭在返校商品的平均花費預計下滑2%，採購時間也有所提前，反映家長擔憂物價走揚。摩根士丹利分析師指出，雖然7月份零售銷售仍呈現「相當強勁」成長（月增0.5%，6月更高達0.9%），但核心消費族群已明顯展現對物價及收入壓力的敏感度，餐飲和日常必需品企業業績表現低迷。

隨著消費者精打細算，價格敏感型零售商與折扣店搶得先機。像是COSTCO、TJX Companies與AMAZON等主打低價策略及供應鏈多元化的企業，不僅能吸收部分關稅壓力，更藉由庫存調整、自有品牌佈局、全球採購及倉儲提前囤貨，有效穩定商品價格並維持毛利。COSTCO藉由Kirkland Signature自有品牌增加彈性，TJX則發揮「折扣直購」本質，捕捉家庭追求性價比的消費趨勢；AMAZON則鞏固線上早鳥購物商機，Prime Day期間返校類商品銷售增幅高達175%。

另一方面，Target持續承受品牌定位模糊與消費主力流失的雙重壓力。根據G Squared Private Wealth投資長Victoria Greene分析，Target既在文化議題上搖擺，業務策略又未能聚焦，導致消費者認同感低落、同店銷售和客流量面臨下行風險，2025年股價年初迄今已大跌逾22%，展望仍偏弱。分析師認為即使未來有新任CEO可能帶來轉機，但短期內難見明顯改善。

隨著通膨與關稅影響逐漸浮現，業者除了運用定價、供應鏈再造及促銷等手段保護盈餘，也積極尋求增量管道抓住精打細算客群。整體而言，雖然部分消費指標仍維持穩定，但零售業分化態勢明確：能有效因應成本上升並提供消費價值的公司正在快速擴大市占，Walmart等領頭羊則持續拉開和競爭對手的距離。未來隨全球經濟與政策不確定性升高，美國零售產業的適應力與創新策略將成為存亡關鍵。

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