(圖/shutterstock)

 

 

 

 

 

 

各個產業有不同

股價推估方式

 

由於鋼鐵行業的特性是有時候很好，

但有時候也會因為「供過於求」、價格大跌而不好，

所以它是具有行業景氣循環的特性。

既然它具有行業景氣循環的問題，

關於股價的判斷，

就不能完全用五年平均殖利率的方法，

原因很簡單，

因為取樣的最近五年期間不一定落在景氣的那一段，

計算現金股利平均數字的結果，

這個數值可能無法做為推論未來股價走勢的憑據。

 

 

如果某些行業營業收入、

收益等不大有行業景氣的特性，

用五年平均殖利率的方法，

就容易推估未來的股價。

 

 

產業有行業循環

應注意國際價格

 

具有顯著行業循環特性的公司，

對該行業「國際價格」是比較敏感，

值得投資人密切注意，

例如國際鋼鐵的價格上漲，

那麼，國內鋼鐵公司的股價就比較樂觀，

相反的，如果國際鋼鐵的價格跌跌不休，

國內鋼鐵公司的股價也會受到影像

 

漲價與跌價是表象，

在表象後面的是市場的需求，

也就是說，需求超過一定的程度，

賣方就會調漲價格，

此時銷售增加而且毛利增加，

利潤自然增加。

相關的成本也可以考慮，

例如目前的煤炭(煉鋼的原物料)價格

與裝載原物料的散裝船運價，

都位於低點，如果鋼鐵售價上漲，

而煤炭和運輸費用下跌，

那是很好的情況。

其他還要考慮匯率的問題、

轉投資收益是否良好等問題。

 

 

若市場供過於求

 

相反的，如果市場上「供過於求」到某一個程度，

賣方就會折價促銷，此時銷售減少而且毛利降低，

利潤自然減少(甚至虧損)。

而且在景氣下跌的過程中，

也許庫存一大堆是先前高價買進的原物料，

這些原物料在評價的時候必須以跌價損失處理，

公司此時已經不賺錢了，

還要被跌價損失狠狠的吃掉利潤，

財報就會非常難看，

股價自然就漲不起來。

 

 

 

出生農家的 溫國信，投資至今 近 30 年，

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