發表
我的網誌
(圖/shutterstock)
艾蜜莉觀察名單
剔除奇偶 (3356) 與大豐電 (6184)
新改版的艾蜜莉觀察名單中，
已經加入了之前提到的:
台汽電、元大期、全國電和瓦斯軍團，
不過我也剔除了2 支股票--
我很少剔除艾蜜莉觀察名單中的個股，
尤其不會只因為某股的股價一直大跌，
或某季財報表現不好這種理由，
就認定曾經的好公司已經變質。
那為何要剔除這 2 檔股票呢？
讓我們繼續看下去...
.(贊助商連結...)
什麼樣的公司會被剔除？
我會剔除個股的有:
1.企業誠信問題(假財報、掏空)。
EX:宏碁
2.產品被新科技取代
產業未來有可能走向永遠的衰退。
EX:佳能
3.競爭態勢的改變
企業在競爭中落敗，在產業排名大退、
或是護城河被破壞、大量廠商湧進殺價競爭。
奇偶(3356):
安控產業面臨百家爭鳴，
需和對岸廠商殺價競爭！
奇偶屬於安控產業，
主要的產品是網路攝影機、監控系統..等，
安控產業的門檻並不高，
近年由於大陸廠商崛起，
競爭情勢已轉為「百家爭鳴」的局面。
但奇偶的因應方式，
也僅是撙節成本，
和推出平價機型和大陸廠商殺價競爭而已。
(詳細內容看請看文章下方的「附錄」)
▼2014 / 11 / 28 ~ 2016 / 6 / 16 奇偶 週 K線圖。
面臨對岸的破壞式競爭，
奇偶股價一路衰退。
(資料來源:理財寶-股市)
衰退安控公司的前例 -- 陞泰(8072)
我認為殺價競爭不是解決問題之道，
尤其是門檻低、新廠商可以一直加入的產業，
殺價可以殺到沒完沒了。
目前看起來奇偶並沒有提出解決問題，
以及轉型並重回過往穩定營運成績的方法。
.
陞泰以前也是台灣安控大廠，
面對產業的競爭也是找不到因應方式，
於是乾脆放棄競爭，
用保守的方式經營固有的產品線，
2014年中，把多餘的資金一次發 20 元股利還給股東。
▼2014 / 11 / 28 ~ 2016 / 6 / 16 陞泰 週 K線圖。
陞泰主業是類比式安控系統，
在競爭上甚至比奇偶(數位式安控系統)更弱勢，
股價也是一路衰退到腰斬再腰斬。
.
(資料來源:理財寶-股市)
大豐電(6184)--
數位電視開放跨區經營
護城河被破壞
有線電視頻道通路商大豐電，
也是面臨競爭態勢被改變的困境。
有線電視頻道通路產業，
是以內銷為主、
而且市場已趨於飽和的成熟型產業。
本來各業者都在自己的區域內各自經營，
雖然沒有大成長，但營收也很穩定，
故過去大豐電被視為「定存股」。
陷入殺價競爭的陷阱中...
第四台業者恐虧本經營
不過數位電視開放可以跨區經營之後，
競爭型態改變、護城河就被破壞了，
目前該產業一樣是呈現「百家爭鳴」的狀態，
而且已經開始進入了激烈的殺價競爭中。
.
有線電視頻道通路商的競爭以新北市最激烈，
包括中嘉旗下數位天空、
獨立系統業者大豐電、
獨立系統業者天外天關係企業，
新業者全國數位也加入...
都在積極促銷搶客戶，
打出買 3 個月送 3 個月，
等於每月收視費砍到剩 250 元，
還有業者喊出 1 年僅收 1500 元！
.
有線電視營運成本，
過去每月收視費約 480 至 580 元，
頻道版權費用占約 240 元。
目前跨區業者與頻道業者簽訂，
經營區家戶數的15 % 為版權費用計算，
加上10 ~ 20 億元的網路建設投資，
殺價競爭後根本無法獲利！
▼2014 / 11 / 28 ~ 2016 / 6 / 16 大豐電 週 K線圖。
(圖片來源:理財寶-股市)
收視習慣逐漸改變、
MOD 和網路媒體興起 瓜分部分市場
而且除了原先產業內的同行削價競爭外，
消費者收看媒體的模式也慢慢在改變，
新媒體興起，MOD、網路看影片頻道越來越盛行。
像我自己從結婚搬家後，
也沒有在看第四台了，
都用網路主動搜尋我要看的戲劇和影片。
結論
由於上述原因，
目前都面臨競爭態勢白熱化，
和護城河被破壞、殺價競爭的情況，
而且也沒有看出它們要怎麼解決問題、回復往日榮耀...
在我無法判斷未來企業經營的情況之下，
就算跌到便宜價我也不敢低接買股，
故剔除此 2 股票。
▼打開艾蜜莉定存股軟體，
艾蜜莉觀察名單已完成更新，
新增台汽電、元大期、全國電和瓦斯軍團，
也剔除了 奇偶 (3356) 和 大豐電 (6184)
.(圖片來源:艾蜜莉定存股理財寶)
附錄:
下面是績優股夢想家社團 吳岱穎大大 2016 / 06 / 14
寫的參加奇偶股東會紀錄，一起分享給大家~
.
---------------------
奇偶股東會 心得分享
.
日前曾跟上安控業盛世，
但來不及出脫的股票，一留成愁。(哈哈)
撥空去奇偶股東會，
綜合會議內容及個人私下請益，
小小分享如下：
當時忘了帶筆，純為事後回溯，希望沒有誤植或誤解…)
.
1. 戴董事長發言，針對去年獲利大幅衰減，
至少說了三次抱歉、會更努力…之類。
分析衰退原因，主因大陸廠商強勢崛起 (有政府力量介入扶植)，
台灣廠商異常艱辛；
另，多數新興市場(如巴西)，
因為當地幣值大貶，直接衝擊公司獲利。
.
2. 目前公司營運方針，
因應時局，把多餘產能進行調整，
例如裁撤產線或產能外包，以撙節成本；
另也因產品價格戰，
順應推出平價機型以維持營收持平，
此舉意味著毛利會大幅下滑。
.
3. 同時，奇偶也跨入安裝市場(印象中是北美市場)，
因為安裝的利潤較設備為高。
但，仍為初期計畫，成效並不顯著。
.
4. 目前公司獲利最好的地區在北美市場，
營收不減反增，成長動能強勁。
.
5. 會中有股東詢問戴董近來大幅轉讓持股一事，
戴董回覆，此為個人節稅行為，與公司前景無關聯，
目前公司十大持股人皆為公司內部人士，請股東放心。
.
6. 另有股東詢問，國內安控業不景氣，
為何有其他公司營收、毛利雙雙創高 (指晶睿)，
但奇偶卻反其道而行，每況愈下?
戴董表示，這是因為晶睿有幾項新品獲得專利，挹注營收，
且晶睿在之前營運谷底，做了調整，
從純代工轉向部分品牌，甚至非洲市場採用獨家經銷策略…
.
7. 針對2016年營運，
戴董表示今年也不會太好，
但衰退幅度不會像之前劇烈，
他表示今年會是營運谷底，
但對2017年沒有多作著墨。
與此同時，我也順勢問了財務主管，今年最好的狀況為何，
他說如果H.265新品發展順利，營收規模可望達到2015水平。
(個人覺得是頗樂觀的說法，
目前2016 Q1/ EPS0.61；2015年EPS4.58；2014年EPS 6.36)
.
【個人感想】
面對大陸廠商來勢洶洶，
2016年國內安控業挑驗很艱鉅，
想必也是奇偶「沉潛」的一年，
我會將股東會說法作為參考依據，
持續追蹤相關新聞，以佐證老闆言論真實性。
同時，也很好奇同業(晶睿)如何逆境中重生，
這部份會再花時間了解。
.
【會後趣談】
會議結束後，步出雍和大樓，
發現彩富、奇偶竟在同一棟大樓，
分別是樓上3層、樓下3層。我以為眼花，
同業竟在同一棟大樓，問了保全，
他說是一前一後搬遷過來，所以廠商來訪，
同一份元件可同時分送二家公司，也是好事。
我個人只是覺得，如果我是老闆，一定要選較高的樓層，
怎可頭頂上還有勁敵?? (哈哈，此為不負責任的迷信說法，純為博君一笑^^)
PS:此為個人觀點，不代表買進或賣出建議
幫自己圓夢、提早 10 年 快樂退休計畫...
>>不花一毛錢，免費使用艾蜜莉定存股理財寶
