升息預期強勁，那指、S&P500二度跌破季線

本周持續提及9月美股格局起手聚焦美國大、小非農數據，以及Fed在9月升息等三大事件，其中，美國8月ADP就業人數(俗稱小非農)錄得13.2萬人，低於市場預期的30萬人，與前值的35.8萬人，雖然就業放緩一度部份緩解市場對於通膨與激進升息的預期，但Fed官員陸續表態，昨(8/31)日克里夫蘭聯準銀行總裁梅斯特(Loretta Mester)表態，Fed需要在明年年初之前將利率升至4%以上，並保持高水位一段時間，預估在2023年底前都不會降息，符合先前紐約聯準銀行總裁威廉斯(John Williams)的看法，進一步消弭先前市場對於2023年初有望轉向降息的憧憬，惠普(HP)和Seagate下修財測，加上升息前景壓抑科技股表現，昨(8/31)日觀望賣壓出籠的背景下，四大指數續收黑，跌幅介於0.78~1.30%，其中，那指、S&P500開高後再度跌破季線支撐。

 

匯市上，美國8月ADP就業人數錄得13.2萬人，低於市場預期的30萬人，與前值的35.8萬人，美國8月芝加哥PMI錄得52.2，高於市場預期的52，與前值的52.1，而本次小非農作為非農前的風向球，不如預期令市場認為Fed可能考量經濟韌性，降緩對於升息的步伐，但由於Fed在9月份升息前景穩固，加上新編美國8月ADP就業人數能否反應勞動力市場仍有待觀察，市場焦點仍將落於明(9/2)日將公佈的非農數據做為主要判定，昨(8/31)日美元指數延續震盪，終場收跌0.13%。

 

英國部分，昨(8/31)日英國零售商協會(BRC)提及，2022/08月底作為計算基礎的近12個月中，英國商店和超市的商品價格上漲5.1%，為2005年有該紀錄以來最大漲幅，並且負責編制的Mike Watkins預計食品價格還會上漲6個月，認為「隨能源成本再度飆升，秋季可支配所得將進一步下滑，令零售支出在4Q22將面臨壓力。」加重先前Goldman Sachs對於英國通膨將受到天然氣價格影響，導致2023年有機會上看22.4%的觀望，經濟衰退的觀望未去，昨(8/31)日英鎊/美元終場收跌0.28%，沿5日線向下續探波段低。

 

歐元區部分，經濟數據部分，昨(8/31)日法國8月CPI月率錄得0.4%，低於市場預期的0.50%，高於前值的0.30%，法國8月CPI年率錄得5.8%，低於市場預期的6.10%，高於前值的6.10%；法國第二季度GDP季率終值錄得0.5%，符合市場預期並持平前值，法國第二季度GDP年率終值錄得4.2%，符合市場預期並持平前值；法國7月PPI月率錄得1.6%，高於前值的1.30%，法國7月PPI年率錄得27.2%，高於前值的27.0%；法國7月家庭消費支出月率錄得-0.8%，低於市場預期的-0.3%，以及前值的0.1%，法國7月家庭消費支出年率錄得-4.3%，低於市場預期的-3.9%，高於前值的-4.40%。

 

德國7月進口物價指數月率錄得1.40%，低於市場預期的1.50%，但高於前值的1.00%，德國7月進口物價指數年率錄得28.9%，低於市場預期的29.10%，以及前值的29.90%；德國8月季調後失業人數錄得2.8萬人，符合市場預期，低於前值的4.7萬人，德國8月季調後失業率錄得5.5%，符合市場預期，高於前值的5.4%。歐元區8月CPI月率錄得0.5%，高於市場預期的0.40%，與前值的0.10%，歐元區8月CPI年率初值錄得9.1%，高於市場預期的9.0%，與前值的8.9%；歐元區8月核心CPI月率初值錄得0.6%，高於前值的0.2%，歐元區8月核心CPI年率初值錄得5.5%，高於市場預期與前值的5.1%

 

就法國經濟數據表現上，通膨排擠家庭可支配所得的情況續存，並且就德國數據來看，8月通膨仍處高檔，歐元區8月CPI年率竄上9.1%，連續9個月走揚，且遠高於歐洲央行的2%目標，排除能源價格與食品的表現上，由CPI核心月率可發現亦續增，而現階段市場對於英、歐地區主要觀望皆來自於天然氣價格高漲，隨時序入秋，氣溫走低帶動取暖需求升溫，恐令天然氣價格高檔有撐，而金融機構於近日陸續出示的報告中普遍提及對能源價格的擔憂，同樣加重原先對歐元區經濟破碎的觀望，並且，先前S&P Global Market Intelligence首席經濟學家Kenneth Wattret認為未來7個月內通膨可能維持在高水平，令歐洲央行(ECB)短線處於「通膨與Fed升息雙方夾擊，被迫跟進強勢升息」的窘境，縱然9月歐洲央行(ECB)可能升息3碼，但並不利於經濟後續表現，雖然對比英國表現仍佳，美元指數又續處震盪，給予歐元/美元多方表現空間，昨日(8/31)終場收漲0.37%，續沿5日線盤堅。短線焦點落於央行升息，以及9/9將召開的歐盟能源緊急會議。中長格局看法不變，英、歐地區經濟面仍受通膨影響相對脆弱，且「天然氣斷供導致能源成本有潛在升高疑慮，不利於冬季經濟前景」觀望仍存，除應持續關注經濟數據，於天然氣儲量亦為重點。

 

金市上，「通膨、貨幣政策」仍為中長線多空的兩大施力點，而全球央行年會Fed鷹聲嘹亮後，美元指數強多格局未破，英、歐被迫跟進升息機率轉強，加上10年期美債殖利率昨(31)日於5日線取得支撐後再獲買盤點火，終場收漲2.42%，沿5日線持續上攻，續處強多，縱然小非農數據低於市場預期，部分降溫Fed強勢升息的憧憬，但黃金/美元昨(31)日續遭棄守，終場收跌0.79%，以1,710.55美元/盎司作收，未能固守8/22前低後符合預期沿5日線續往7/21前低尋找支撐。後市上，中線格局部分維持不變，英、歐地區經濟破碎觀望，加上大陸疫情復燃，深圳率先進入亞封城階段，其餘各省市仍有風控帶來的潛在觀望，金市底部仍有支撐力道，相對難以急殺，只是Fed升息前景同時帶動全球跟近升息的風向明確，仍維持「7/22前高支撐跌破仍不排除續往7/21前低尋找支撐可能」，以及「1,800美元/盎司續為多方反彈大壓」的看法，短線上於金價站穩7/21前低前不宜積極進場。

 

油市上，庫存數據部分，暨API當週庫存數據高於市場預期，稍晚公佈的EIA庫存數據錄得-332.6萬桶，低於市場預期的-148.3萬桶，與前值的-328.2萬桶，其中市場普遍關切、作為駕駛旺季需求衡量數據之一的汽油庫存錄得-117.2萬桶，大致符合預期的177.8萬桶，並遠低於前值的-2.7萬桶，同樣顯示短線在駕駛旺季仍存的背景下，汽油需求仍帶來一定支撐力道，只是需求面上如昨(8/31)日文中所提，大陸疫情復發，清零政策並未轉變，出現風控防疫的潛在風險，廣東深圳已率先進入封城，羅湖、福田和龍崗、龍華相繼進入4日管控直到9/2，而深圳全市28個地鐵站與300多個巴士站暫停運作，5家醫院暫停部分門診服務，加上英、歐地區短線經濟數據表現未能扭轉經濟衰退觀望，於英、歐、中的需求前景皆有變數，縱然在供給面上，OPEC+聯合技術委員會(JTC)於昨(30)日發布的報告中，基於產油國增產困難，無法達到原先產油目標，將2022年預期石油供應過剩規模下調至40萬桶/日，直接砍半，2023的供應預期則由+90萬桶/日，直接下修至-30萬桶/日，亦未能順利讓油市當日跌幅止穩，昨(8/31)日美油、布油，終場分別收跌3.81%、4.90%。展望後市，大環境上「各國當局政策方針仍把通膨列為首要問題，美國又將逢期中選舉，仍為各國當局聯手解決的重點，加上汽車駕駛旺季過後，汽油價格亦有潛在下跌空間，加上大陸疫情觀望未去，英、歐地區尚未擺脫經濟衰退風險，市場審慎評估能源需求前景，短線聚焦OPEC將於9/5召開的會議，技術面上，長線可暫以百元大壓為關鍵分水嶺。

 

S&P500 11大板塊跌10漲1，其中僅通訊服務板塊終場收漲0.01%，材料、非必須消費品2大板塊終場分別收跌1.21%、1.06%，表現最弱。成分股中Meta Platforms、Las Vegas Sands分別收漲3.67%、2.67%，表現最佳，PVH、HP分別收跌10.49%、7.68%，表現最弱。而HP前(8/30)日公布的2022財年第三財季營運報告，季度營收僅147億美元，年減4.1%，並低於市場預期的156億美元，淨利11.2億美元，非GAAP EPS錄得1.04美元，以部門分，個人系統錄得101億美元，年減3%，低於市場預期的109.7億美元，印表機部門錄得46億美元，年減6%。出貨量上，個人系統總出貨量年減25%，其中筆電出貨量年減32%，桌電增長1%，主要受到疫情期間工作型態改變，轉往遠距辦公與遠端教學模式，加上疫後復甦階段有部份WFH持續取代辦公室工作模式，在電子設備上的需求大幅降溫，而就Gartner出具的數據中顯示，2Q22全球PC出貨量年減幅度高達12.6%，降幅為近9年最大，當中又以HP表現最糟，PC出貨減幅高逾27%。執行長Enrique Lores預期商用需求自本季起有放緩跡象，消費者需求走疲的影響則將持續數季，在個人系統部份，縱然大部份關鍵零件的可得性會有所改善，但預期在10月之後，部份半導體仍會受到限制，故將2022財年全年度EPS預期區間由4.24~4.38美元下修至 4.02~4.12美元，昨(31)日股價向下跳空直接摜破7/5前低，終場大跌7.68%。尖牙股跌多漲少，其中Meta漲幅3.67%，Amazon跌幅1.52%，Netflix漲幅1.32%，Apple跌幅1.06%，Alphabet跌幅0.66%。

 

道瓊成分股跌多漲少，其中，Amgen、Goldman Sachs分別收漲0.49%、0.47%，表現較穩。Salesforce、Merck & Co.終場分別收跌2.22%、1.75%，表現最弱。值得留意的是，加州參議院於本周一(8/26)通過《快餐業法案》(Fast Act)，將成立一個政府委員會，為該州約50萬名快餐業從業人員設定薪資最低標準，雖然該法案的支持者表示，它將賦予快餐業工人權力，並幫助解決諸如不安全的工作條件和不支付員工加班費等行業問題，但McDonald's、Yum! Brands、Chipotle Mexican Grill等快餐龍頭公司的代表，表示仍然反對該法案，其中，McDonald’s美國區總裁Joe Erlinger於公司網站上的公開信中表示，該法案可能要求大型連鎖餐廳的單一地點特許經營者在2023年前，將員工時薪提高至22 美元/小時，以加州現有時薪作為比較基礎，漲幅高達4成，他支持提高員工時薪，但由於該法案的目標針對連鎖企業，如非大型連鎖，就算有同等規模的餐廳與員工，並無法受到該法案的保障，除營業店面少於100間的品牌不列於其中，部份餐館亦遭排除在外，該法案並未達到公平，而比較趨向政治操作，並且因該法案導致加州部份連鎖品牌工資成本大漲，就國際特許經營協會委託加州大學河濱分校商學院(Riverside School of Business)進行的一項研究發現，將最低時薪設定在22~43美元區間會使勞動力成本增加6成，這在通膨高漲，油價居高不下的背景下，可能進一步導致加州快餐用餐成本提高2成。費半成分股跌多漲少，台積電ADR、Micron分別收漲0.68%、0.41%，表現較穩。Silicon Laboratories、Marvell終場分別收跌3.15%、2.46%，表現最弱。

 

台積電失守500，電子續遭提款，加權一度跌逾300點

由於全球交易市場等待明(9/2)日將公佈的非農數據，加上Fed在9月升息3碼的前景穩固，昨(8/31)日美股四大指數中，那指、S&P500開高卻未能固守季線，終場仍收於季線下方，縱然台積電ADR終場收漲0.68%，亦未能擺脫觀望氣氛，早盤亞股普遍承壓，加上美元續為強多的背景下，台股難以獨強，今(9/1)日加權早盤電、金、傳全數開低，生技續為避風港，但台積電(2330)開低失守技線未能搶回後再度走低，受深圳封城影響，ABF三雄向下跳空急殺，景碩(3189)一度跌停，欣興(3037)、南電(8046)分別重挫8.91%、9.61%，加上聯發科(2454)、鴻海(2317)股價開低震盪回吐昨(8/31)日漲幅，智邦(2345)大跌6.17%，盤中電子欲強不易，金、傳動向保守，加權開低震盪，終場收跌293.58點，以14801.86點作收，成交量2,305.36億，3大類股指數全數收黑，29大類股指數全數收黑，其中電器電纜、光電分別收跌0.10%、0.29%，表現較穩，電子零組件、半導體2大類股指數分別收跌3.14%、2.76%，表現最弱。OTC櫃買指數中，生技遭獲利了結，除高端疫苗(6547)大跌7.48%，藥華藥(6446)於失守月線後跌幅擴大，終場收跌3.27%，本段指標合一(4743)雖與早盤翻紅創高試圖續攻，但受族群拖累未能獨強，終場漲幅收斂至0.68%，寶雅(5904)則於10日線附近取得支撐後浮現買盤轉入，翻紅收漲2.58%，為中小穩盤指標，OTC櫃買指數於開低失守5日線後跌幅擴大，終場收跌1.42%，未能收復5日線。

(券商軟體)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

【法人動向】

三大法人合計：-475.39億元

外資：-332.48億元

投信：+6.05億元

 

LUXGEN n⁷預購遭塞爆，裕隆(2201)帶量收復半年線

權值股部分，鴻海(2317)以及裕隆(2201)合作的純電休旅(Model C)於今(9/1)日9:00在納智捷(Luxgen)官網開放預購LUXGEN n⁷，預期3Q23交車，由於Model C具備5+2人座、加上0.27低風阻造型設計，在性能版本0~100公里加速僅3.8秒，又俱備700km的長續航力，在百萬價格帶俱備競爭力，且本次「n⁷純電代言人」專案為10/15前在線上預繳1000元，可有搶先試駕體驗、首批交車權、抽一年免費充電資格、專屬NFT…等僅10名的8大限定待遇，預繳後也可以在12/1前全額退款，無痛預定令預購系統10分鐘就湧入逾5,000人搶訂，令系統遭塞爆短暫關閉預繳功能，除激勵裕隆(2201)股價於跳空開高，大漲4.73%強勢帶量搶回年線、半年線，MIH相關概念股中先進光(3362)亦強攻漲停，華晶科(3059)、立凱-KY(5227)分別收漲3.72%、3.44%。個股部份，電源供應器廠博大(8109)目前除了鐵路、工業等泛工業利基型產品布局外，也積極切入醫療、充電樁等二大市場，將是未來幾年最大成長動能，由1H22來看，現階段營收比重，基礎建設電源設備23.7%、醫療設備16.6%、綠能13.5%、運輸16.8%、通訊17%、軍用7.3%，以及其他。地區銷售來看，歐洲銷售比重74.4%，亞洲14%、美國5.76%、國內5.4%、剩下為其他地區。昨(8/31)日於法說會上表示，醫療業務正在快速成長，尤其經歷疫情洗禮後，一些國家認知醫療是常態需求，開始下長單，同時政府也積極建置醫療設施，推升需求穩健，未來營收可望進一步向上。而電動車部份則由充電樁業務切入，供應包含充電面板等設備輔助電源控制應用，博大(8109)認為目前在日本、澳洲、歐洲等地都有客戶，陸續送樣、批量生產，開始小量出貨，也是預計2023年就有機會開始挹注營收。今(9/1)日股價開高震盪終場收漲2.54%，續創波段高。

(資料來源：籌碼K線　菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

元晶(6443)訂單能見度已到2022年底，投信單日急買7714張

族群部份，生技、矽智財等先前力扛多方大旗的族群今(9/1)日出現部分獲利了結跡象，光學一度續強，但買盤未能沿續，砷化鎵遭隔日沖襲擊，航運由於產業前景能見度不高，未獲避險資金青睞，汽車零組件動向保守，電池短多暫棄，網通更因智邦(2345)一度重挫9.7%，令神準(3558)早盤翻紅後遭觀望拖累，未能順利擴大漲幅，翻黑收跌2.4%，而旅行社出面提及日本首相岸田文雄於昨(8/31)日宣布鬆綁邊境管制措施，帶來的助益其實有限，同樣導致多方觀望，山富(2743)、鳳凰(5706)分別收跌4.04%、1.7%。而先前經濟部先前早於6/17公告進口太陽能模組日後均需檢附太陽能電池的產地證明，或檢附「非中國地區產製的文件或切結書」，有效杜絕中國製產品轉由東南亞借道進口的問題。於6/22時預告再生能源發展條例部分條文修正草案中，強化「屋頂型太陽光電」動力，其草案參考了德國立法「柏林太陽能法」(Solargesetz Berlin)，未來有望比照德國經驗，使用面積超過50平方公尺的新建築物及既有建物翻修改建，強制建築物屋頂一定面積應設置太陽光電，並且新增建築物屋頂設置太陽光電規範。隨後6/28為鼓勵太陽光電案場設置儲能系統推動「光儲合一」政策，讓太陽光電白天生產的電能可在晚上利用，透過躉購費率加碼，以及補助電池容量費率來鼓勵業者設置，有利帶動太陽能內需市場表現。令聯合再生(3576)、茂迪(6244)、安集(6477)、元晶(6443)等模組廠均表示訂單已到2022年底，其中，太陽能模組大廠元晶(6443)因下游客戶需求強勁，自2022年初陸續進行擴產升級動作，預期2022年底在M6或M10，產能有望各達25-30MW/月，全年模組產能估提升至1.2-1.5 GW，其中一半以上都是大尺寸，加上大尺寸模組目前在國內競爭者較少，產品銷售單價亦相對較高，有利營收獲利表現，在M6模組現為國內新案場主流尺寸，已開始出貨給客戶，12月前產能已全數被預訂，M10 模組訂單能見度同樣達4Q22，今(9/1)日股價開低於5日線取得支撐後獲買盤轉入翻宏走高，終場收漲3.46。

(資料來源：籌碼K線　菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

盤面小結

整體而言，美股整體動向保守，預期於搶回暫穩均線前，仍將帶來壓力，並且暨昨(8/31)日提醒大陸疫情多地復燃後，昨(31)晚衛大陸健委突發公告宣布深圳進入準封城，為第三度實施非必要不離深圳的管控措施，為電子上檔帶來壓力，中菲行(5609)則出面示警於年底前海空貨運能見度很低，加上日本放寬管制，雄獅(2371)、鳳凰(5706)、山富(2743)、易飛網(2734)等旅行社表示幫助有限，令市場於非金電的動向同樣保守，加上明(9/2)日即將公佈非農數據，今(9/1)日加權開低震盪，終場收跌293.58點，以14801.86點作收，成交量2,305.36億，技術面上萬五再度成為大壓，而今(9/1)日中經院公布的8月台灣製造業採購經理人指數(PMI)錄得47.2%，月減0.6個百分點，連續2個月緊縮，為2020/07以來最快緊縮速度，院長張傳章表示，歐美主要經濟體景氣放緩、電子業庫存壓力大，台灣外銷訂單翻黑已然示警，預期負面影響將在下半年浮現，製造業對景氣看法趨於保守。在族群輪動速度仍快的背景下，同樣維持操作可擇優布局以及破線仍應嚴守停損的做法。

 

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