發表
我的網誌
時序已經邁入第三季末，今年的投資大家好嗎？我想今年是難熬的一年，但也是一個值得省思投資的時刻。例如過去兩年我在闡述低Beta這種低波動概念時，大家是不屑一顧的。因為過去兩年是大多頭，誰會想去管低波動這種概念？但今年證明了低波動股的重要，在熊市時如果你的投資組合配置沒有低波動的成分股，那麼晚上睡不好的機率就會提升，特別是看到美股表現不好時。
今年生活低Beta股報酬大勝大盤
今年代表大盤的0050下跌了20.25％，而大家喜歡的0056則是下跌14.21％，反觀我常常舉例的低beta公司如經營洗腎的佳醫(4104)與飲料包材龍頭宏全(9939)，今年以來分別上漲16.87與6.07％。以上皆不包含股息股利，例如佳醫其實配發了3.5元現金股利與0.5元股票股利，所以今年以來上漲其實超過20％。所以看完這個對比就可以知道，多頭時你不會去關注低beta股，但熊市時你會希望自己為什麼沒配置低beta股。
圖一、低beta股在熊市抗跌，以佳醫與宏全為例，資料來源：Google財經。
Beta的應用複習與查詢
Beta其實就是跟大盤連動程度的概念，如果beta大概是1，那大盤好壞對個股的影響就很大。相對的如果是低beta股，大盤大跌時他可能還是紅的，反之大盤大漲時卻無動於衷，所以記得beta沒絕對好壞，只有應用問題。假設之後盤勢谷底要反彈，那beta大於1的公司就容易漲得比大盤更兇，當然跌的時候也是，像是聯發科（2454）就是最好例子，不折不扣的高波動股（beta=1.47）。
很多朋友可能看到阿格力這篇文章才知道beta，那該去哪查詢？答案很簡單，下載「阿格力價值成長股APP」就能免費查詢。以剛剛說的幾檔股票為例，把他們納入自選股清單，點擊到「技術籌碼面」的「技術分析」就可以看到beta值，過去一年beta顯示宏全跟佳醫分別是0.45跟0.35，當然熊市時不會跟著熊啊！
圖二、不同個股之beta比較，資料來源：阿格力價值成長股APP。
低beta配合成長才能真正抗跌
但也不是低beta就一定能逆勢大盤，因為beta是過去跟大盤連動的統計，所以當你的基本面有變爛時，頂多只是說股價下跌不像高beta股刺激而已，時間拉長一樣軟掉的。以財報角度觀察，宏全（9939）今年上半年EPS為4.34元，小小年增3.58％。而佳醫則是2.18元，年增15.34％。所以為什麼佳醫今年比宏全強勢，勢必就跟基本面強弱有絕對關聯了。
至於你說聯發科業績也很好啊，成長性更強，那為什麼今年疲弱？原因是高beta股通常是科技股或者EPS變動大的公司，所以在手機相關產業前景有隱約的狀態下，聯發科自然就無法抗跌，高beta股代表很多人在操作，所以股價變動就很大了。
圖三、不同個股之盈餘成長性比較，資料來源：阿格力價值成長股APP。
結論-低beta的成長股值得未來投資關注
2020-2022這樣三年就比較有多空循環的體驗，過去兩年無限QE造就的股市熱潮，讓投資人忽略了beta這件事，但到熊市會發現你持股如果都僅有高beta的，那壓力山真的大。所以建議大家趕快打開APP查詢你的持股是不是都僅有高beta股，或許你就能找到為什麼大盤大跌時，你持股完全不逆勢的原因了。
