Home Depot、Walmart財報優於預期，道瓊突破年線

在今(17)日恐怖數據公布前，Home Depot、Walmart財報在通膨仍處高檔的背景下，成為市場關注焦點，隨兩者財報公布告捷，提振市場信心，帶動美股早盤多方氣勢，只是2年期、3年期美債殖利率重返多頭，與10年期續處倒掛，市場對於經濟衰對的擔憂未去，加上亞特蘭大聯準銀行GDPNow預測美國3Q22 GDP從上週的2.5%驟降至1.8%帶來觀望，雖然CME FedWatch顯示Fed於9月升息預期由3碼轉向2碼，但今(17)日公布的FOMC會議紀要亦令市場對於電子股的買盤保守，四大指數表現分歧，漲跌幅介於-1.03%~+0.71%，其中道瓊順利突破年線，費半、那指雙雙收黑。

 

匯市上，美國7月新屋開工總數年化錄得144.6萬戶，低於市場預期的154萬戶，與前值的159.9萬戶，美國7月營建許可總數錄得167.4萬戶，雖高於市場預期的165萬戶，但仍低於前值的169.6萬戶，美國7月新屋開工年化月率錄得-9.6%，遠低於市場預期的-2%，與前值的2.4%，美國7月營建許可月率錄得-1.3%，高於市場預期的-3.3%，但仍低於前值的0.10%，於房市數據上，新屋開工連續3個月下滑，並且為2021年初以來低，加上許可數下滑，顯示現階段利率升高與通膨高漲，潛在抑制房市銷售，美國7月工業產出月率錄得0.6%，高於市場預期的0.30%，與前值的0%，美國7月產能利用率錄得80.3%，高於市場預期的80.1%，與前值的79.9%，而美國7月製造業產出月率錄得0.7%，高於市場預期的0.2%，與前值的-0.4%，連續第17個月呈現正成長。美國7月製造業產能利用率錄得79.8，高於前值的79.3，以及1972-2021年期間美國製造業產能利用率均值78.2%，通膨浮現觸頂回落跡象，但數據多空互抵，令昨(16)日美元指數於突破月線後表現震盪，終場收漲0.00%。

 

英國部分，昨(16)日英國6月三個月ILO失業率、英國7月失業率分別錄得3.8%、3.9%，符合市場預期並持平前值，英國7月失業金申請人數錄得-1.05萬人，高於市場預期的-2.68萬人，英國6月三個月ILO就業人數錄得16萬人，低於市場預期的25.6萬人，與前值的29.6萬人，英國6月三個月剔除紅利的平均工資年率錄得4.7%，高於市場預期的4.50%，與前值的4.4%，失業率維持在近半世紀以來最低，但整體好壞參半，仍令昨(16)日英鎊/美元終場收漲0.35%，續於月線下等待今(17)日將與公布的英國7月CPI月率、英國7月零售物價指數月率做進一步風向球，

 

歐元區部分，昨(16)日德國8月ZEW經濟景氣指數錄得-55.3，低於市場預期與前值的-53.8，德國8月ZEW經濟現況指數錄得-47.6，高於市場預期的-48，但仍低於前值的-45.8，歐元區8月ZEW經濟景氣指數錄得-54.9，低於市場預期的-51.1，歐元區8月ZEW經濟現況指數錄得-42，高於前值的-44.4，但入冬供暖成本預期居高不下，連帶令近期數據帶來通膨率趨緩的憧憬挹注有限，德國經濟增速無法排除進一步下滑的潛在風險，並且，先前提及歐洲面臨500年最大旱災短線無解，德國煤電與法國核電既有產能輸出轉疲風險，加重能源危機帶來的觀望，縱然歐元/美元昨(16)日終場收漲0.12%，但於搶回月線前仍宜保守看待。後市上中長格局看法不變，英、歐地區經濟面仍受通膨影響相對脆弱，且「天然氣斷供不利冬季經濟前景」、「歐洲大旱令能源成本有潛在升高疑慮」等觀望遲遲未去，除應持續關注經濟數據，於天然氣儲量亦為重點。

 

金市上，「通膨、貨幣政策」仍為中長線多空的兩大施力點，由於美國、英國、德國陸續公佈的經濟數據皆出現通膨觸頂跡象，但前(15)日因美元指數突破月線再度出現轉強跡象，且昨(16)日於月線有守，進一步降低美元計價的金市吸引力，2、3年期等短年期債券殖利率飆高，亦不利於不孳息的金市表現，黃金/美元於昨(16)日終場收跌0.22%，以1,775.75美元/盎司作收，續處10日短均下整理腳步，符合先前預期，但短線多空因素無過大變動，於後市看法延續，英、歐地區經濟破碎觀望仍存，有利為金市帶來支撐，短線格局因經濟數據表現導致市場重新評估Fed升息，Fed 9月份升息預期由3碼轉向2碼，由於9月升息仍為事實，令多空等待今(17)日將公佈美國7月零售銷售月率，短線格局上，5/16低點與7/5長黑、1,800美元/盎司仍將續為壓力，可等待回落並確認站穩月線後再行觀察介入時機。

 

油市上，庫存數據部分，API庫存數據錄得-44.8萬桶，優於市場預期的-11.7萬桶，與前值的215.6萬桶。其中汽油庫存錄得-448萬桶，遠低於市場預期的-149.4萬桶，與前值的-62.7萬桶，而精煉油錄得-75.9，優於市場預期的106.7萬桶，與前值的137.6萬桶，庫存數據大降強化油市需求面所帶來的支撐力道。並且歐洲區能源危機上未解除，加上歐洲大旱導致煤電、核電冷卻不足被迫降載，天然氣價格持續位臻高檔等因素續存，仍有「煤氣轉油」的潛在前景。只是需求面上，市場普遍聚焦於美中經濟數據走疲的事實，加上中國疫情未有趨緩跡象，三亞因疫情爆發，半個月確診大增逾9,000例，先前無預警封城，令市場對於中國先前疫區重新評估，如持續延燒導致封城所帶來的潛在風險，壓抑需求前景。美油、布油於昨(15)日終場收跌0.86%、0.88%。後市廈門進入全員篩檢狀態亦不利於中國疫情觀望短線轉緩，且先前提及大環境上「各國當局政策方針仍把通膨列為首要問題，美國又將逢期中選舉，仍為各國當局聯手解決的重點，其中英、歐地區中期焦點落於天然氣庫存量。」尚未有變動，仍維持「確實搶回並站穩百元大關前仍宜保守看待油價反彈」的看法，長線上，暫以百元大壓為關鍵分水嶺。

 

S&P500 11大板塊漲6跌5，其中必須消費品、非必須消費品2大板塊分別終場收漲1.21%、1.09%，表現最佳，房地產、能源2大板塊終場分別收跌0.42%、0.34%，表現最弱。成分股中，Take-Two Interactive、Walmart終場分別收漲7.22%、5.11%，表現最佳。Moderna、Solaredge Technologies分別收跌4.99%、3.98%，表現最弱。其中，Walmart公布2023財年第二財季營運報告，季度營收錄得1528.6億美元，年增8.4%，並優於市場預期的1,508.1億美元，淨利51.5億美元，年增17.9%，調整後EPS錄得1.77美元，優於市場預期的1.62美元，於銷售額上，美國區營收錄得1051.3億美元，年增7.4%，國際區錄得243.5億美元，年增5.7%，而Sam’s Club的季度營收219.01 億美元，年增 17.5%，而值得留意的是，通膨縮然推高食品與其他商品價格，帶動整體營收表現，但於營業利益僅錄得68.5億美元，年減6.8%，對此，Walmart提及主要來自高利潤產品、非必須消費品、食品雜貨促銷等折扣銷售，以及通膨帶動成本上揚，勞力成本連帶走揚的影響，並且財務長John David Rainey亦坦言消費者預算確有緊縮，消費行為轉向小包裝以及罐頭等產品，皆符合市場原先擔憂Walmart需要透過折扣出清庫存，以及通膨侵蝕家庭可支配所得導致消費縮手的疑慮，但由於同樣因為消費者行為轉向樽節開支，令Walmart成本較低的自有品牌取得發展空間，第二季度自有品牌銷售速度季增兩倍，而對於開學季表現，John David Rainey則樂觀表示開局強勁，於萬聖節銷售大節來臨前，透過折扣雖令獲利短線承壓，但庫存亦有望如期下降至健康水位，加上獲利優於預期，帶動股價向上跳空一度大漲6.25%強闖年線重返多頭，但年線壓力仍待消化且市場等待恐怖數據公布，買盤力道未能延續，終場漲幅收斂至5.11%，年線得而復失。尖牙股跌多漲少，其中Meta跌幅0.79%，Amazon漲幅1.12%，Netflix跌幅1.37%，Apple跌幅0.09%，Alphabet跌幅0.31%。

 

道瓊成分股漲多跌少，其中，Walmart、Home Depot分別收漲5.11%、4.06%，表現最佳。MMM、Salesforce終場分別收跌0.77%、0.77%，表現最弱。其中，Home Depot公布2022財年第二季度營運報告，季度營收錄得437.9億美元，優於市場預期的433.6億美元，毛利錄得144.83億美元，年增5.98%，調整後EPS錄得5.05美元，年增11.47%，優於市場預期的4.94美元，於同店銷售額上年增5.8%，優於市場預期的4.9%，而客戶總交易量雖然僅有4.67億次，年減2.96%，但由於過往2021疫情短暫消退期間，曾提及疫情復甦階段隨人潮由居家轉回辦公室，娛樂亦轉往戶外的背景下，將與過往疫情期間由消費者DIY裝修有所不同，型態轉變為消費者出遊期間委託承包商進行裝修，令銷售大宗轉為一次大量採購的專業承包商，在平均帳單金額錄得90.02美元，年增9.14%，符合先前短暫亦情消退後的型態，且供應鏈瓶頸預期將隨各國國境重啟陸續舒緩，加上美國成屋庫存雖有反彈，縱然升息持續壓抑近期房屋數據表現，但庫存水位令房價短線不至於立即崩盤，就全美房地產經紀商協會(NAR)在8/11公布的數據顯示，追蹤的185個都會區中，184個的房價中位數都呈現年增，幾乎是全面上漲，並且2Q22獨棟成屋平均售價年增14.2%，來到41.35萬美元創歷史新高，仍有利於維繫屋主修繕裝潢意願，營收獲利雙雙優於預期令多方進場點火，股價一度大漲5.79%上探年線，但因市場仍等待恐怖數據買盤力道未能延續，終場漲幅收斂至4.06%。費半成分股跌多漲少，II-VI Incorporated、Amkor分別收漲2.54%、0.45%，表現最佳。Marvell、台積電ADR終場分別收跌2.04%、1.77%，表現較弱。

 

加權量縮等待恐怖數據，小漲44.88點

由於昨(16)日四大指數表現分歧，主由科技股回落導致那指、費半收黑，台積電ADR亦承壓，盤中跌幅一度擴大至3.2%，終場雖逐步收斂跌幅至1.77%，仍為台股電子帶來觀望壓力，加上今(17)日市場持續等待恐怖數據、FOMC會議紀要公佈做為後市進一步的風向球，持續壓抑今(17)日加權指數量能，早盤加權開低後雖一度在電子轉強的背景下翻紅，但亦隨電子買盤力竭下殺翻黑，導致資金續往金、傳發揮，台積電(2330)、鴻海(2317)壓陣電子多方，台塑四寶以及中信金(2891)、富邦金(2881)、國泰金(2882)等金融股亦為撐場要角，生技族群續強，電子轉由個股表現，雖於午盤後電子浮現買盤拉抬，令加權仍順利翻紅並擴大漲點，終場得以收漲44.88點，以15,465.45點作收。但成交量仍僅有2,145.26億。3大類股指數全數收紅，29大類股指數漲多跌少，電器電纜、水泥2大類股指數終場分別收漲1.82%、1.24%，表現最佳，貿易百貨、電子通路2大類股指數終場分別收跌1.73%、0.57%，表現最弱。OTC櫃買指數中，個股多處震盪，雖然中美晶(5483)開高走高，終場收漲2.76%，但亦未能帶動整體族群起漲腳步，環球晶(6488)終場收跌1.18%，而寶雅(5904)早盤一度獲資金青睞，只是觀望導致整體資金延續力道不足，逢8/12前高後短倉獲利了結，終場漲幅收斂至0.85%。千金股力旺(3529)、信驊(5274)表現亦分歧，OTC櫃買指數無明顯多方指標，終場震盪收漲0.48%。

延伸閱讀：《華新(1605)Q3預計認列ECP出售，股價重登月線》

(券商軟體)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

【法人動向】

三大法人合計：-15.85億元

外資：-19.26億元

投信：+10.74億元

 

智邦(2345)Q2 EPS創新高，7月營收年增5成，外資連3買

權值股部分，智邦(2345)由於供應鏈瓶頸造成的零組件短缺獲得緩解，網路需求穩定，並且美國客戶400G交換器出貨量增加，7月合併營收68.4億，月減1%、年增51.1%，而於財報表現上，2Q22合併營收186.9億，季增18.8%、年增33%，毛利率21.8%，季增2.84個百分點、年增4.33個百分點，營益率13.1%，季增3.5個百分點，年增5.2個百分點，稅後淨利20.72億，季增61%、年增115.9%，EPS達3.72元，創單季新高。2H22合併營收344.25億，年增26.3%，毛利率20.5%，年增2.2個百分點，營益率11.5%，年增3個百分點，稅後淨利33.6億，年增61.3%，EPS達6.02元。且公司審慎樂觀看待資料中心市況，認為400G出貨仍有望逐季成長，且於2023年營收比重攀升至雙位數。今(17)日股價開低於5日線取得支撐後落入震盪，午盤獲多方點火，終場漲幅擴大至1.79%，穩步向上消化8/11前高壓力。康舒(6282)2Q22營收受惠於缺料緩解帶動出貨成長，除6月營收創歷史新高，2Q22營收達65.22億，創單季歷史新高，而2Q22因向客戶反應成本上升，加上營收約有3%來自於高毛利的電錶標案，帶動毛利率躍升至17.15%，季增2.28個百分點、年增1.91個百分點，營益率3.9%，創3Q14以來新高，稅後淨利2.53億，季增141%、年增44%， EPS 0.49元，1H22稅後淨利3.59億，年增38.1%，EPS 0.7元。只是，昨(16)日法說會上康舒(6282)提及，受終端消費市場衰退、中國伺服器品牌客戶訂單下滑影響，以及電錶標案進入交貨空窗期，3Q22營收、毛利率可能季減，但因過往2Q20受缺料影響營收積極較低，仍有望年增個位數百分比，於車電上，預期2022年底前有望因新客戶的訂單將在4Q22開始出貨，帶動單季營收超越2Q22，成為2022年單季營收最高點，年上下半年營收比重佔比，則升至45：55，展望上，2022年度營收仍維持年增雙位數的預期。今(17)日股價觀望開低，於未能站穩月線後跌幅擴大，終場收跌3.04%，回測10日線支撐。

延伸閱讀：《精英(2331)本業由虧轉盈，小摩3日大買2,447張》、《智邦(2345)月、季、上半年營收皆創高，投信連6買卡位7月營收》

(資料來源：籌碼K線　菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

客戶考慮Q4回補庫存，鈺太(6679)投信連3買完成底部型態

族群部分，生技續有表現，佰研(3205)強攻漲停，美時(1795)終場收漲4.02%，眼球族群的大學光(3218)、晶碩(6491)分別收漲3.35%、2.89%，但部分個股亦有漲多拉回態勢，其中本段強多指標之一的寶齡富錦(1760)雖於午盤一度大漲8%，但短線3日漲幅高達23.68%，加上前段解套賣壓影響，終場漲幅收斂至2.55%，導致股價帶量留上影線，ABF多方熄火，再生晶元遭獲利了結，工控族群表現分歧，倫飛(2364)續攻漲停，大眾控(3701)雖一度大漲7.87%，但逢半年線壓力，終場漲幅收斂至2.15%，而前段族群指標振樺電(8114)未能突破10日線壓力後買盤轉趨保守，仍翻黑收跌0.98%。個股部份鈺太(6679)受到筆電市場需求持續疲軟，客戶持續調整庫存影響，7月合併營收1.81億，月減10.88%、年減29.57%，為連續3個月下滑，並且TV部分的營收，因消費者樽節開支導致TV銷售不如預期，並且研調機構TrendForce先前於報告中示警，2Q22全球電視出貨量僅4,517萬台，季減5%、年減6.8%，為2012年以來，除了自新冠肺炎疫情剛爆發以外，首次2Q22出貨量低於4,600萬台的新低紀錄，並不利於前景，智能電視聲控MEMS麥克風、智能音箱、TWS亦直接受到需求不振衝擊，但市場逐步消化利空後，焦點轉往2H22車用、遊戲機、助聽器將有較顯著成長空間，其中車用產品預計2H23開始放量出貨，應用於日系、歐美系品牌車廠，隨非筆電應用需求帶動營收比重走揚，2023年筆電營收佔比有望降至50%以下，現階段庫存水位雖達6個月，但客戶考慮在4Q22回補庫存，有利重啟拉貨進一步消化庫存，今日股價開高後續受買盤點火，終場收漲4.13%。

延伸閱讀：《中美晶(6448)H1營收、淨利皆創高，大摩2日急買近2千張》、《拓凱(4536)子公司TOF擁新品發表利多，大摩連15買》

(資料來源：籌碼K線　菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

盤面小結

整體而言，本週持續提及市場於今(17)日將公布的恐怖數據之前，焦點落於昨(16)日公佈的Home Depot、Walmart財報，而隨Home Depot、Walmart財報表現優於預期，市場對零售業的疑慮轉淡，只是整體大環境上，Fed短線於9月份的升息前景明確，加上2年期、3年期美債殖利率重返多頭再度引發觀望，昨(16)日四大指數表現分歧，主由科技股回落導致那指、費半收黑，台積電ADR亦承壓，盤中跌幅一度擴大至3.2%，終場雖逐步收斂跌幅至1.77%，但預期仍將為台股電子帶來觀望壓力。而在通膨部分，除美、英、歐相繼開出的經濟數據顯示觸頂回落跡象亞洲區部分，摩根士丹利(Morgan Stanley)首席亞洲經濟學家艾亞(Chetan Ahya)亦表示亞洲區平均通膨率達5.5%時已到頂，現已從高點下滑約0.5個百分點。但仍預期隨供應鏈問題改善、庫存增加，未來幾個月商品需求將呈現萎縮，且因實際出口額與出口量年成長率已降至1~3%，遠不如一年前的年增逾10%。亞洲出口成長大幅減速的背景下亦須審慎看待出口前景，於台股部分，雖然電子庫存調整雜音仍存，並且通膨高企壓抑終端消費需求為事實，但主要電子權值台積電(2330)再3奈米N3製程在完成技術研發及試產後，預計3Q22下旬投片量開始大幅拉升，4Q22月投片量將達上千片水準，進入量產階段，傳產部分中鋼(2002)9月內銷盤價續降，但降幅縮小，董事長翁朝棟表示鋼價已落底，亦有利於族群維持輪漲態勢，加上財報公布後多方於加權、櫃買仍有題材發揮，預期短線上有壓下有撐，今(17)日因市場仍等待美國恐怖數據公佈，短線技術面又逢5/12低點，加權指數終場收漲44.88點，以15,465.45點作收，持續量縮觀望。但技術面上於頸線後順利突破季線，頸線壓力轉支撐，站穩頸線的背景下仍有利多方發利續揚，仍延續先前族群輪動速度仍快的背景下仍應慎追價，以及操作可擇優布局以及破線仍應嚴守停損的做法。

 

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