【09:03投資快訊】太陽能目標趕進度，預計 7 月達成 2021 年目標！

太陽能目標趕進度，預計 7 月達成 2021 年目標

根據工商時報報導，為達到 2025 年能源轉型，再生能源占比要達到 20%，其中最大宗來自太陽光電，原先預期 2021 年要達到 8.75GW 安裝量，但受疫情影響使目標延後，預期 2021 年目標將遞延至 2022 年 7 月才會達標。

政府調高 22H2 的太陽能躉購費率

截至 2022 前 5 月太陽能累積安裝量為 8.38GW，為了盡快達成目標，因此日前經濟部將 22H2 的太陽能躉購費率調升為與 22H1 一致，相當於調升幅度約 1.9%～3.5%，且針對大型案場增設獎勵機制，相當於額外再調升 1.3%～2.6% 的費率，有助於系統業者在 22H2 迎來搶裝潮，帶動模組出貨量提升。我們優先看好安集(6477)、元晶(6443)受惠。

預估安集 2022 年 EPS 成長翻倍，本益比有望朝向 25 倍靠攏

安集營收比重約有 2～3 成為售電收入，是政府調高躉購費率的最大受惠者。展望安集 2022 年：1)進入 22Q3～Q3 為日照時數較長的季節，並預計自有電廠容量將由 86MW 提升 16% 至 100MW，整體售電收入比重將增加；2)在模組方面，低價訂單預期將於 22Q2 去化完畢，新接訂單毛利率開始朝過往的雙位數水準邁進，產能也預計由 200MW 增加至 300MW，預期會在 22H2 陸續量產；3)公司還與太陽能開發商茂鴻電力合資成立轉投資公司鴻鼎控股(持股 49%)，共同投資 300MW 太陽能電站，22H1 已開始第一階段 100MW 模組出貨及併網，預期將以每期 33MW 進度建置，且該案全部使用安集之模組，將於未來 2～3 年穩定貢獻營收。

預估安集 2022 年 EPS 為 2.52 元(YoY+117.2%)，以 2022.07.01 收盤價 52.90 元計算，本益比為 21 倍，考量政府政策作多，且公司擁有較多電廠可望穩定貢獻獲利，本益比有望朝向 25 倍靠攏。

預估元晶 2022 年 EPS 成長翻倍，股價淨值比有望朝向 3 倍靠攏

另外為了因應太陽能大尺寸化趨勢，元晶擁有更多大尺寸電池及模組產能相對同業具有優勢。展望元晶 2022 年：1)雖然 22Q2 受台灣疫情及梅雨季影響太陽能安裝進度，但受惠新接訂單開始出貨並採用浮動報價反應成本，毛利率得以回到雙位數水準；2)美系客戶開始放量出貨，其中低軌道衛星主要打入 SpaceX 供應鏈，供應太陽能電池，將隨發射衛星數量增加，帶動相關產品放量。而屋頂型太陽能打入 Tesla 旗下 SolarCity 供應鏈，供應太陽能電池；3)產能方面，預期模組將由 1GW 提升 50% 至 1.5GW；電池產能則由 1GW 提升 40% 至 1.4GW，並將於 22H2 放量貢獻。

預估元晶 2022 年 EPS 為 1.91 元(YoY+1810%)，2022 年每股淨值為 13.47 元，以 2022.07.01 收盤價 30.40 元計算，股價淨值比為 2.3 倍，考量公司擁有較多的高效能模組及電池產能，股價淨值比有望朝向 3 倍靠攏。