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【美股市場方面】
首席美國經濟學家 Steven Blitz 表示，Fed 升息，傳達的目的旨在削弱股市，由於股市和美元是 Fed 影響經濟的主要原因，
並牽動通膨，也由於嬰兒潮世代開始退場，美聯準會 (Fed) 所主導的美股黃金時代也即將結束。
當前股市疲軟加速，經濟學家更堅信近期消費支出將會下滑，連帶使明年的消費支出前景也轉向更加低迷，由於美股與家庭財富緊密連結，
美股持續疲軟，消費者可能會在今年底前減少支出，有利壓低通膨。
有關消費者支出與股市表現之間的連動，Blitz 解釋，自 2007 至 2008 年全球遭遇金融危機以來，股市和消費支出的關聯愈趨緊密，
Fed 創造出以股市為主的資產循環，在「別無選擇」(TINA) 的情景下，家庭只能買入股票，與 2000 年初期相較，
如今股票在家庭財富中占據了更高的比例。報告指出，嬰兒潮世代中，較年輕的 55 至 59 歲的族群對股票的曝險最多，
達 46%，而 40 至 54 歲的 X 世代，曝險約為 20%。自 2020 年春季經濟觸底以來，40 至 69 歲的族群合計佔消費耐久財購買的 62%。
現今，被壓抑的需求得到滿足，股價續跌，對消費耐久財支出造成打擊。
股價下跌也代表民眾持有的現金部位增加。70 歲以上族群中，現金占個人資產淨值比例達 15.4%，而較年輕的嬰兒潮世代，
相關比例也有 11%。Blitz 說道，年紀較長的嬰兒潮世代族群也會開始被重新平衡資產並增持現金，不論如何，美股的國內需求都將下降。
【美股個股方面】
大型製藥股表現優於大盤 現在上車還不晚
投資者今年在大型醫藥股找到安全感，其中已不乏熱門股，但論其股價仍尚屬便宜。
Merck (MRK-US)、AbbVie (ABBV-US)、Regeneron 製藥 (VRTX-US) 今年迄今股價分別上漲 16%、15%、7% 和 21%，
大幅超越同期下跌 12% 的 S&P 500 指數。
Fed 升息對抗通膨，而俄烏戰爭卻會讓通膨惡化，一連串不利因素令經濟成長放緩。儘管多數股票均因經濟成長放緩而苦不堪言，
但大型製藥股卻提供安全的保障，因為這些公司的收益不取決於經濟力道，無論消費者是否撙節支出，生病服藥的需求都不會動搖。
這些股票還有更大上漲空間，一大關鍵就是其股價仍然很便宜。根據 Wolfe Research 的數據，
S&P 500 大型製藥股未來一年的預估本益比中值，比 S&P 1500 指數本益比 18.6 還低了 5 個百分點。
在新冠疫情大流行前幾年，大型製藥股的本益比中值通常與 S&P 1500 指數本益比相同，目前的差距幾乎至少是 1990 年以來最大。
目前醫療保健產業，具有防禦性特質，而且長期來看，許多領域仍很便宜，尤其偏愛大型製藥股。」
低本益比表明，這些公司不斷上升的獲利可能沒有完全反映在股價上。
例如，Merck 的本益比 11.6，該公司周四公布第一季 EPS 2.41 美元，高於分析師估計的 1.83 美元，且營收 159 億美元，
也打敗預期的 146 億美元，激勵股價上漲近 5%，意味著該公司確認其獲利能力後，激勵市場買盤。
該產業中其他公司也將發布財報，投資者期待出現類似的動態。周五將發布財報的 AbbVie 本益比 11.6、5 月 4 日發布的 Regeneron 本益比 15，
而隔日發布的 Vertex 本益比 18。從長期來看，這些股票也是上上之選。根據 FactSet 的數據，
分析師預期 Merck 2022 年後兩年的 EPS 年複合成長率達 6%，Regeneron 估為 4% ，而 Vertex 預期為 6%。
在企業獲利和股價都面臨潛在挑戰之際，這樣的表現還不錯。
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