【08:30投資快訊】友達(2409)看淡 22Q2 營運，出貨量及價格將持續下探！

友達(2409) 22Q1 獲利大幅衰退 5 成

大尺寸面板廠友達(2409)於 2022.04.26 召開法說會公告 22Q1 財報，營收 815 億元(QoQ-12.4%，YoY-1.7%)；毛利率 14.3%(QoQ下滑 4.6 個百分點，YoY下滑 7.7  個百分點)；稅後淨利 51.6 億元(QoQ-51.5%，YoY-56.4%)；EPS 為 0.54 元。整體獲利衰退主因受傳統產業淡季影響，再加上俄烏戰爭爆發、油價原物料漲價、通膨等因素對終端消費市場造成衝擊，部分品牌客戶針對庫存、訂單進行調整。

預估 22Q2 出貨量、平均單價皆呈現季減

展望 22Q2 營運，受俄烏局勢、中國疫情、通膨等不確定因素，終端需求轉趨保守，且現階段通路庫存水準偏高，客戶拉貨保守，將優先進行庫存調整。公司將靈活調整營運策略，並持續推動「雙軸轉型」，投注更多資源於高階、商用、高度客製化產品，整體預估面積出貨量將季減 1%～3%，出貨單價季減約 6%～9%。

其中中國封控對於營運影響，公司表示昆山是高階 NB 面板重要生產據點，目前評估對昆山產能影響約 3～4 成。若後續後端模組材料能準時供應，影響程度可望進一步收斂。針對擴產進度同樣也有受影響，主因設備、人員無法進場施工，不過中長期擴充計畫維持不變。

預估友達 2022 年每股淨值 23.78 元，股價淨值比將在 0.5～0.7 倍震盪

預估友達(2409) 2022 年 EPS 為 0.56 元(YoY-91.3%)，2022 年每股淨值為 23.78 元，以 2022.04.27 收盤價 17 元計算，股價淨值比為 0.7 倍，考量 2022 年面板報價跌勢持續，且 TV、IT 面板跌幅有擴大跡象，股價淨值比將在 0.5～0.7 倍之間震盪。