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FT 臺灣 Smart ETF(00905)：號稱多因子投資策略能夠長期投資嗎？
最近，富蘭克林華美投信推出 1 檔新 ETF FT 臺灣 Smart ETF(00905)，號稱具有多因子投資策略，但選股方式複雜，讓投資人難以理解。本篇文章將介紹什麼是因子投資？利用這樣的投資策略有什麼好處？以及能夠長期投資嗎？
因子其實就是「要素」的概念，因子投資的理念在於研究驅動資產價格變動的各種要素，所以任何特徵都可以轉變為因子投資策略。舉最簡易的例子，高股息類別的 ETF，例如元大高股息(0056)也是一種因子投資，判斷較高的股息殖利率單一要素，足以吸引投資人買單。
多因子投資追求 Smart Beta，期望能夠有打敗大盤的投資策略
相較於一般市值型 ETF 主要是追求 Beta，也就是相當於市場平均報酬率，多因子投資則是追求 Smart Beta，期望藉由多個不同因子的組合，得出能夠擊敗平均報酬的投資策略。這些因子包含市值、動能、低波動等，其實已經廣泛流傳於投資業界，只是 FT 臺灣 Smart ETF(00905)是台灣首檔把該模型化為投資商品而推出的 ETF。(備註：臺灣指數公司很早就已經編製不少 Smart Beta 型的指數。)
FT 臺灣 Smart ETF(00905)只要 1 萬元就能夠參與
FT 臺灣 Smart ETF(00905)追蹤指數為「特選 Smart 多因子指數」，已經於 2022.03.31 募集完畢，預計將於 2022.04.21 正式掛牌上市，發行價格為 10 元，小資族僅需要 1 萬元就能夠參與。但無論如何，就算多因子標榜希望打敗大盤，還是要看實際成份股的內容，畢竟 ETF 的淨值是直接與成份股價格變化連動。
邏輯篩選第 1 階段：將市值權重 > 1% 的公司直接納入成份股
要瞭解成份股內容，首先要知道 ETF 篩選邏輯。該指數篩選邏輯共分 2 大檢驗方式，成份股母體來源為在台灣證交所的「上市」股票，第一階段會先挑選市值前 25% 的公司納入候選名單，接著在該名單中挑選市值權重 > 1% 的公司直接納入成份股。剩下雖然是市值前 25%，但比重尚未超過 1% 的公司則進入第二階段篩選，透過多因子指標，包含 40% 品質因子、30% 價值因子、30% 動能因子來篩選。
邏輯篩選第 2 階段：市值前 25% 且多因子分數前 25% 的公司納入成份股
品質因子涵蓋股東權益報酬率、收益變動率、現金流量對資產比、資產報酬率、毛利對資產比、槓桿度等；價值因子涵蓋營業現金流量對股價比、EBITDA 對企業價值比、本益比、股東收益率、企業價值等；動能因子涵蓋股價動能、盈利動能，將上述 3 大類別因子按照不同權重計算後，會得出該股票的多因子分數，再將進入第二階段篩選的公司，取多因子分數前 25% 納入成份股名單。
市值較大的公司可配有較高權重，且未來成份股檔數不固定
權重排序計算方式為，市值權重 > 1% 的成份股按照市值加權，剩餘權重才會分給剩餘股票，而剩餘股票則是按照多因子分數的加權進行計算。但為了避免單一個股權重過大，也有規定單一持股上限最高為 30% 的標準。成份股調整為每季度重新篩選，每年 1、4、7、10 月的第 7 個交易日為審核基準日，審核資料則為前年的 12 月以及當年 3、6、9 月最後 1 個交易日，並於審核基準日後，再間隔 5 個交易日生效。要特別注意的是，目前雖然公告成份股檔數為 120 檔，但未來成份股檔數並非固定，主因為市值權重 > 1% 的公司並非固定，所有上市公司的家數也會有變動。(備註：權重若高於 30%，會在下次成份股重新審核時進行調整。)
FT臺灣Smart ETF(00905)與其他市值型 ETF 有哪些不同？可以投資嗎？
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