【09:57投資快訊】玉晶光(3406)因 iPhone 13 銷售進入淡季，1 月營收月減 3 成！

玉晶光(3406)公告 1 月營收 13.07 億元(MoM-29.09%，YoY+15.89%)，創下歷年同期新高，營收大幅月減主因 iPhone 13 銷售進入淡季，整體營收表現符合市場預期。

公司表示，22Q1 營收也將創下歷年同期最佳表現，主因廈門廠新增產能約 10%，已在 21Q4 正式量產帶動營收成長。另外也通過增加 27.88 億元的資本支出預算案，將針對兩岸生產線進行無塵室擴充及設備購置。

展望玉晶光(3406)：1)預期 Apple 將在 3 月發表新款 iPhone SE 3，並搭載 A15 晶片及 5G 功能。下半年 iPhone 14 高階機款主鏡頭像素預期可從 1,200 萬大幅提升至 4,800 萬，全系列長鏡頭將升級至 7P、前鏡頭升級至 6P 並配有自動對焦功能、2)長期布局 AR/VR 鏡頭，客戶包含 Sony、Meta、Apple，預期將分別在 22Q2、22H2、23H1 推出新款頭戴式裝置。其中 Meta 將推出 Quest 3，並首度採用 2P Pancake 透鏡(過去是 1P Fresnel 透鏡)，單價為 10～15 美金，另外須負責貼合 Pancake 透鏡與 Mini LED 面板，若再包含相機鏡頭貢獻，每個 Quest 3 營收貢獻約 80～85 美金，將貢獻 2022 年營收約 21 億元(營收比重 10%)。Apple 將採用 2 個 3P Pancake 透鏡，單價 15～20 美金，若再包含相機鏡頭貢獻，每個 Apple AR/MR 營收貢獻約 45～55 美金，將貢獻 2023 年營收約 20 億元(營收比重 10%)。為因應客戶需求，廈門新廠預計在 2022 年底投產，目標非手機鏡頭營收比重拉高至 3 成以上。

市場預估玉晶光(3406) 2021 年 EPS 為 20.91 元(YoY-23.7%)，並預估 2022 年 EPS 為 24.98 元(YoY+19.5%)，2022.02.10 收盤價為 484 元，以 2022 年市場預估 EPS 計算目前本益比為 19 倍，考量短期營運進入傳統淡季，目前本益比合理。