【11:11 投資快訊】和碩(4938)童子賢看好低軌道衛星趨勢，台揚(2314)可望受惠，帶動營運虧轉盈！

和碩(4938)董事長童子賢於 2021.09.27 表示，低軌道衛星已是重要發展趨勢，雖然產業目前仍處於小學 3 年階段，隨著應用持續擴大，預期未來 5 年後，衛星通訊產值將超越筆電、桌機，且不亞於半導體產業。童子賢認為，包含天上衛星、地面接收基站在內的衛星產業未來 5 年產值將上看 4000～5000 億美元，直逼半導體產業的 5000 億美元。此外，和碩(4938)近年也投入開發 O-RAN 開放架構。

其中低軌道衛星被視為發展 6G 重要技術之一，希望彌補 5G 傳輸距離較短的缺點，預期將可提供不受地形限制的網路服務，實現更廣的覆蓋率。而 Open-RAN 開放式架構的技術，則可以使得電信營運商在佈建網路時更加靈活。因此「低軌道衛星」、「Open-RAN」將是網通產業下一個重要的機會點。

其中市場優先看好同步受惠低軌道衛星、Open-RAN 等 2 大趨勢的網通廠台揚(2314)。展望台揚(2314)預期將於 21Q4～2022 陸續受惠於 Open-RAN、低軌道衛星訂單，帶動營收及獲利顯著成長。其中，1)Open-RAN 方面，先前已拿下美商 Dish Network 之 5G Open-RAN 訂單，將供應其 Open-RU 產品，根據 Dish Network 規劃，5G 基地台建置目標為 2022 上半年達全美 20% 人口覆蓋，2023 上半年達 70% 人口覆蓋與總計約 1.5 萬台 5G 基地台佈建，預期相關產品將於 21Q4 開始大量出貨。另外 22Q2 起也將出貨 Kyocera 的毫米波 O-RAN 陣列天線訂單，以及樂天/NEC、JMA 的O-RAN RU 訂單。因 Open-RAN 產品包含軟體，因此既有之 RRH (Remote radio head) 的 EMS 模式，將升級至 Open-RU 的 ODM/JDM 商業模式，可望帶動毛利率提升、2)低軌道衛星方面，21H2 將開始小量供應低軌道衛星客戶地面接收站相關產品，客戶包含 Space X、OneWeb、Kymeta。其中 Space X 已經於北美地區正式營運、OneWeb 則預計 2021 年底前向北半球部分地區提供服務，並於 2022 年開始全球商業服務。

市場預估台揚(2314) 2021 年 EPS 為 1.2 元(虧轉盈)，而 2022 年預估 EPS 為 4.4 元，2021.09.27 股價為 80 元，以 2022 年市場預估 EPS 計算目前 PE 為 18 倍，考量 Open-RAN、低軌道衛星為市場新題材，且台揚(2314)為切入該領域之初期供應商，可享有較高 PE，並參考網通產業同業 PE 多介於 11～22 倍，以 2022 年預估 EPS 評價，PE 維持 20 倍水準，目前評價低估。